鋰電池是手工加產工業？

       有朋友問到網路上可以買到Power Bank  的模組 （外殼+電子PCB） 然後又買得到各式各樣的電池芯（18650）在家裡就可以自己組裝了，那電池組裝廠的競爭性在哪裡？為何前三大差距這麼多？電池組裝廠做的事情好像是手工業而已。是不是有高超的手工加工技術，人人都可以在這個產業分一杯羹？
       鋰電池成品的組成＝外殼+保護PCB+鋰電池芯 。有7~8成以上的成本是電池芯。我們來看看這前三大廠的營收數據。

      有看出什麼眉角嗎？營收越高的電池組裝廠能談到的電池芯價格越便宜。成本越低所以就有越高的營業利益率。再來比的就是電池廠組裝的良率。以電池數量來作為產品分類有

1. mobile phone 與pad ,1 顆(ipad 有3並)

3.NB ,6顆

4.e-bike ,35顆

5.LEV(電動摩托車) ,>90顆

6. EV (電動車) ,>700顆

鋰電池成品的特性是只要有一顆損壞整組電池就不能用了。所以以 NB 的不良率比mobile phone 高6倍。這就是越多電池芯組成一個成品技術門檻越高的原因。再來NB電池大部分使用很成熟的18650，所以電池組裝廠若能使用到相對穩定的大廠電芯（日系韓系）在台灣公司超強cost down 的能力下其實也省略許多篩選的製程。

         鋰電池芯屬於賣方市場，因為鋰電池有安全性問題，所以你買他的電池芯要應用在產品上，對於比較穩健的電池芯廠還必須有他的同意才能應用在你的產品。所以不是精通手工加工的業者都可以進來搶作這一塊市場。結論是控制了籃板球就控制了全世界.......歐不是～～是控制了日系韓系這些電池芯廠才可已有比較高的營業利益率。

（白天喝太多茶半夜睡不著想到Oliver 問的問題....）

令人期待的平安夜

美國12/24 休市半天 12/25～26 ,2013/01/01 這三天休市 ,12/31 台灣休市

還有

12/27,

12/28,

12/31漲了4.41％...............................

三天可以判斷..............

12/19 後的漲跌似乎真的還有一些高度正相關。

其實設定一些看似有理的條件只是要防止自己去搶反彈而已。效果還不賴......

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個人投資日誌不是投資指標～也不代表個人持股～盈虧自負
目的是在檢視自己的思考邏輯是否能夠承受時間的考驗與避免馬後炮事後論。
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後記：Apple 上漲4.41% 後

投資反指標

短線：離高點不遠時或短線過熱，發現與散戶站在同一陣線就要趕快腳底抹油開溜

 主力開始買進了嗎?散戶開始撐不住了嗎?

短線似乎有受到Apple 股價與預估2013前景影響..........是否因為Apple 股價跌勢趨緩而趨緩?

男人比的是長短?

上面這兩個圖形 中間的線哪一個比較長？如果你拿尺來量就會知道是一樣長。在另一篇文章介紹的人腦分為兩個系統X-system 與 C-system。(網址如下)

http://superhottw520.blogspot.tw/2011/11/blog-post.html

你拿尺來量這個動作叫做C-system 運作模式。來說服自己相信兩條線是一樣長的。這是很有名的幕勒-賴爾錯覺。要抵抗錯覺，只有一個方法：學習不信任自己的印象(X-system)。雖然知道正確答案還是無法關閉腦袋中X-system ，我們還是看到下面圖的中間的線比較長。

        並不是所有錯覺我們都看得到。思考上的錯覺是看不見的。比如說認為ㄓㄨㄥ鋼、ㄊㄞˊ塑是定存的好學生的人，就是是了嚴重思考上的錯覺。還有最近的大力 light 明明用尺量出來成長性不變，卻被媒體硬是加上明年Apple 可能衰退35％的鰭（就好像第一個圖形）。再來有人提出14日5336張爆大量的疑慮。如果要說大戶倒貨，那承接一張80萬股價到5336張的人應該是這地球最強的散戶了！！ 

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要克服這種思考上的錯覺真的是投資上的一大課題，發現心理學讓枯燥乏味的財務會計學變得好有趣。

PS: 個人投資日誌不是投資指標～也不代表個人持股～目的是在檢視自己的思考邏輯是否能夠承受時間的考驗與避免馬後炮事後論。

再論---傻瓜比較多，還是股票比較多

科斯托蘭尼在耗子裡讓他最受益的一句話:

『別管這裡的人說什麼，也別管那些所謂的訣竅。你只須注意一件事，那就是 —

 傻瓜比較多，還是股票比較多。』（以下看圖說故事）

預見股價---王伯達著作應用

     
       作者開頭提到牛頓的例子。牛頓院子裡不是這世界唯一一棵蘋果樹，他也不是有史以來被蘋果砸中的人。為何只有牛頓發現地心引力？

        相同的，EPS 是人人在每一季都可以看到的資訊。為何只有2成的人可以賺到錢？如果有能力預估一年後賺的EPS 那就好像玩梭哈，一開始就知道對方底牌。套用伯達的話：每一個未來其實都是從現在開始。我們要得不是望遠鏡而是一隻放大鏡。

要預估各股一年後的要用放大鏡觀察篩選的有。

1.營收正成長(成長趨勢明確)

2.長期穩定的營業利益率（包含低比重的營業外收支）

3.穩定的股本（長期正自由現金流）

懷疑

懷疑公司派與與媒體的吹捧

懷疑印象中的好公司

本位主義︰公司的特性

1.航運股：DBI 與油價
2.傳產股：用PBR來評估(PBR 低點為買進點)
3.大型股：與世界景氣連動性高
4.不可碰的類股：一場球賽除了攻擊得分外還要有防守才會勝出
a.金融
b.房地產
c.長期負的自現金流（常常現增、CB造成股本膨脹）
e.總大十個紅燈

讓子彈飛一會

1.買入緊抱一段時間

2.或用時間等待好價格買入

我對投資限制需要有300萬的理解

     
        假設你有30萬～當賺了一倍30萬之後會覺的台幣真是薄，連一台新車都買不起，於是你就會不停的投資。賺一倍是很難得的，大盤指數可能都上萬點了，接下來虧損的機率就大增了。
        但是你如果有300萬 有賺50％ 。一年的生活費也有了。就會形成停利與等待的動力。
      【等待】這件是在股票投資裡是非常重要的事也是門藝術。
        非常建議為自己設定一個目標，就是在存滿300萬前好好花時間學習財務分析。黃國華跟郭恭克都有課程與非常不錯投資理的書。

長短不一

每個人有每個人的信仰與投資方式。
做中長線與短線的方法本來就不一樣。
回想過去常常要爭的面紅耳赤。就覺的很好笑！
如果我有不小心否定你請你原諒我。

黃金球員的迷思

複習一下王伯達的（預見未來）
(三)問對問題，才能發覺本質
不斷的提出問題直到最後一個答案。
不需要再提出問題。以棒球比為例。
以冠軍為目標。（魔球）
1.怎樣才能贏得總冠軍?贏得更多比賽。
2.怎樣才能贏得比賽?得分比對分多。
3.怎樣才能得分更多?越多人回到本壘得分就越多。
4.怎樣讓更多人回到本壘?不停上壘。
5.怎樣不停上壘?選擇高上壘率的球員。
五個問題顛覆了美國職棒一百多年來篩選球員的機制。
以前述棒球棒球例子。如果問的問題是【如何找到替代失去的主力黃金球員】
會怎樣?
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若把一個公司的成長引擎中的動力要素分為兩個：
1.【渴求主力黃金球員】
2.【選擇高上壘率球員】
依領導主管不同的作風有不同的選擇
在初創事業中很明顯【選擇高上壘率球員】
這個燃料比較容易等待到市場成熟後，產品突破成長瓶頸發光發熱。

金錢遊戲好好玩之股票市值

金K市值（335）比精A市值（208）多了60%
差不多的總成交量。一個漲3% 一個漲6.99%
表面上精A 412比金K 371 貴。其實用市值的角度來看精A是比金K還便宜很多的。

一個便當賣208元跟賣335元哪個便宜呢？

PS:市值 = 一個公司的總市價 ; 即用多少錢可以100% 買下一間公司。

另外~假設只考慮到資金效應。用相同的錢來買當然是市值低的容易推高股價。

延伸閱讀書籍：

http://www.wretch.cc/blog/bonddealer/16722273

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不想文章被股友google 到所以用代號精A 金K

親愛的臥底經濟學家

作者：提姆‧哈福特（Tim Harford）。在英國財經媒體【金融時報】網站上有兩個專欄。〈臥底經濟學家〉、〈親愛的經濟學家〉。專欄也有翻譯成中文版的。

P.26

假裝性高潮

一位CH女士問到：我喜歡他，但他在床上不見得能滿足我。有時候我會假裝性高潮，這樣對嗎？
       作者引用經濟學博士迷阿輪（Hugo Mialon）曾主張，這種狀態必須當作一個（兩人傳訊賽局）來分析。
（兩人傳訊賽局）
        這是一種由(發送者)與(接收者)組成的動態賽局。一開始發送者會發送一個對自己有利、但對方並不知道的私人訊息以取信對方；接收者會觀察這個訊息後，從他可行的方案中選出一個做為反應動作。
        在這個議題作者的結論是請CH女士不要再假裝性高潮，這樣她的男朋友就不知道自己必須再加把勁。
最後作者決定針對這主題，建構自己的經濟模型。
        作者當然沒有在文中提到是怎樣的經濟模型，但想當然爾的一定是一個很邪惡的經濟模型。我們來想想（發送者）跟（接收者）這傳訊賽局模型跟什麼很像
................沒錯就是(媒體)VS(散戶)
大戶出貨的時候，常常透過媒體這個傳送者。傳送對自己有利的訊息。比如說急單挹注等一時一刻無從查起的假消息。
媒體：傳送訊息者
散戶：接收訊息者

如何成為一個股市購物狂四個標準程序：

1.不理性貪婪：
周遭的人大談股市賺大錢，想說這人看起來也沒多聰明。為何我虧他賺。陷入不理性的尋找明牌。(這其實也是陷阱之一。一般人虧錢的時候都是默默不出聲的)
2.確認訊息：
看到一些股票在媒體上曝光於是四處確認。剛好有大師級的人推薦甚至該公司的CEO出來讓媒體採訪說：未來十年賺十個股本..........於是一經確認信心大增。
3.信心大增，接下來就是
4.瘋狂買進
結果常常都是套牢。然後不斷的循環這個過程
不理性貪婪→確認訊息→信心大增→瘋狂買進
！套牢！套牢！再套牢！

媒體利用散戶貪婪的心態，再利用傳訊賽局資訊的不對等大放性奮活水，於是投資者信心大增瘋狂買進。
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P.27倒數第五行：參與賽局者更努力，並不能讓性高潮更有可能發生。
套用在散戶就是這樣說滴 : 【參與股票市場的努力與報酬常常不成正比。】
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這個模型當然也用在很多地方。
包含（攝影師）與（欣賞照片的人）。也屬於傳訊賽局。
還有（今日主廚推薦特餐）與（用餐的顧客）。
可以說是經濟學上非常實用的模型。
本篇總結:請遠離那些假裝性高潮的媒體這樣我們就可以早日財富自由。

P.32

性愛經濟學

我想信性愛有種不明原因的短缺。既然研究顯示，女人和男人都享受性愛勝於其他大部分的活動，且性愛成本很低，那麼大致上算是追求效用極大化的人，很可能也會在性愛上花最多時間。你知道任何有關這方面的經濟學討論嗎?
1.固定伴侶：性愛的平均效用很高，不表示更多性愛的邊際效用也很高。【效用遞減】
2.陌生人與陌生人之間沒有發生更多一夜情，則是因為會被拒絕、遭受暴力、社會異樣眼光。
當然還有不可預測的性病AIDS 一旦發生將造成無法承受的後過。
P.82~85

P.94

越有錢，越快樂？

擁有更多錢，會讓我更快樂嗎?
如果買來的東西都不能帶來給你任何的愉悅，那你一定是個超級無能的購物者。
先決條件：伴侶關係、健康、工作這三件事情遠比金錢更重要。

P.112

加薪最快的方法當然就是跳槽

我在前公司每天8:00上班打卡晚上平均11~12點下班。三年下來只加薪1000元
跳槽後.......
還有另一個方法就是小額創業
現況：
1.資金成本低(幾乎零利率,20年前是10%)
2.租屋成本低
3.工資成本低
天時地利人和～還有什麼時期比現在創業更好的條件。
重點還是能力與勇氣。
培養創業的基本工與放棄現有固定薪水面對未來不可預期的薪資。
P.114

人幹嘛燙衣服

來信者這樣問：為什麼我們大部分的人都會燙襯衫，而在其他很多方面卻凌亂不整？
在職場上：
第一：當然就是自我感覺良好
第二：通常，房地產仲介人員和管理顧問（應該指的是財務方面），都穿得很光鮮，【因為我們一般都缺乏其他更有效的指標，來判斷他能力】
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不過我們也不必陷入另一個邏輯的錯誤：【回教徒都是恐怖份子】與【恐怖份子都是回教徒】的敘述誤謬。一個遇到恐怖份子的機率是將近10%與千萬分之一。畢竟還是有很多有能力的人也愛燙襯衫。
P.116

要不要跳槽?

來信者是一個猶豫該不該立刻跳槽（比較沒保障的工作）或等待另一個更好跳槽機會的人。
作者認為他是糾結在行為經濟學家稱之為【雙曲線貼現】的麻煩中。
雙曲線貼現：
用來解釋迷戀眼前勝於未來的心理偏差。對於跨期選擇會受到時間偏好時間因素的影響。而所謂貼現率是對等待的不耐心程度的度量。（即貼現率越大越沒有耐心）
貼現率會受到兩個因素影響：
1.感情系統：只考慮到短期的利益。
2.理性系統：對長短期一視同仁。
作者建議讀者想像一下兩份工作都要一年後才能得到，但必現在選擇。您會選擇哪一個?
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這讓我想到現在的Apple不論是iphone與ipad 每年都出一款更新更好用的且價格不變。
如果現實社會每一個都像星艦迷航裡的Mr. Spock 都用理性思考。那就不有人排隊搶購。現實的環境的確造就了2/8法則。即很少人用理性的方式去思考問題。
P.122

有一個PM困擾每天滿滿的的開會行程

作者回答：一針見血的說他超額的工作量像極了老派的共產主義不明白【投入不等於產出】在毛澤東大要進的運動中達到了最高峰，當時大家把廚具融化掉，以便製造....喔～更多的廚具。........這真的點出了上班族每天把大部分時間浪費在開會上。
P.124

兒子的 FB朋友比他多，大嘆自己的人脈經濟價值以大不如從前。

        作者回答：認為來信者把人脈網路簡化成越大越好。一台傳真機什麼都不能做兩台就可以戶聯。手機、ebay、FB 也是類似。當發展到兩倍大時，其價值就會遠大於兩倍。
        但個簡單的算式忽略了抵銷效果：邊際收益遞減。第一部手機，是用來執行數百物萬美元交易。單今天一隻手機，指代表多一個學生在上課時偷傳簡訊。
最後作者建議：你兒子可能有U2合唱團最新單曲。但你確有主唱的電話。要利用這人脈賺錢。應該一點也不難。別把退休時間花在FB。
P.132

要不要轉學

一個住在英國多佛的中學生問考慮要搬到一個在各方面到看起來更好的地方，包含教學資源。但他很猶豫，因為覺得這樣有其他妨礙課業的風險。
作者用解釋這個中學生是【原賦效應】的受害者。請他不用怕犯錯的風險，勇敢的轉學。
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所謂的原賦效應就是當擁有一樣東西後，會賦予比其他人或者是還未擁有前更高的價值。
用另一個方式解是就是股票的套牢。當一檔股票原本價值100塊，當跌到7~80塊為何有人就是不停損。因為不停損的擁有者自認為他比你更瞭解這檔股票。且價值超過100塊。

P.136

搭電車上車的人為何要當住車門？

【囚犯困境】如果所有要上車的人都往後退那麼人人都能獲利（省時）。但是只有一個人往前擠，那他會是一個最大的獲利者。（省時且有位子）
電梯沒這情形？

大戶出貨 VS 內線

大戶出貨 : 週週轉率大於30% or 日週轉率大於10%

內線 : 高成長營收財報公布前爆大量
           且週週轉率小於30% or 日週轉率小於10% 

連接器廠毛利率推估

其實原物料穩定比較重要~

如果銅庫存建立在銅跌價前，那終端客路要求反應成本的話反而因庫存蒙受跌價損失。

爆大量與追高的迷思

（第一張圖）故事發生在20100406 宏達電公佈201003營收

（第二張圖）營收年增率雙位數高成長YOY=33.29%，且YOY由負轉正第四個月。

（第三張圖）2010/04/07 爆大量。技術線型派怕最怕的爆大量。且從2012/02 低點277到400漲幅達44％。（光爆大量加上44％漲幅就可以嚇死一堆線仙）

（最後一張圖）結果開啟400～1300的大多頭

『索馬利亞的海賊坐著輕小的快艇。攻擊滿載寶物的豪華巨型郵輪。郵輪跑不掉的原因說來好笑，因為他要立刻轉向逃跑實在太難。只能慢慢轉彎。無論轉去哪裡都逃不過海賊的預測。』

一本哲學的自省

       『假設有兩個人對一件事其一無所知，但其中一個人裝出很懂得樣子，依你看，到底那一個人比較有智慧？』--------或假設這件事情就是股市，而這兩個人長期都喜歡膩在股市卻沒賺到什麼錢。
       『如果我們自己也創造一個假人（電腦問答機器人），而假設這個人開始說話，成天談論股市行情、賽馬類玩意兒，卻從來不問一個最簡單也可能最重要的問題----萬物從何處來----那麼我們回覺得很可笑，對不對？』-----------對於股市投資者，大部分的人也對最要的問題『本業獲利穩不穩定？』不聞不問。要不是只想聽明牌就是整天鑽牛角尖。
       『如果我們的頭腦非常簡單，簡單到我們可以理解它，那麼我們就變得非常愚笨，愚笨到我們無法理解到我們的頭腦。』比如說我們瞭解蚯蚓的頭腦如何運作，可是蚯蚓的頭腦簡單到無法瞭解自己的運作，也許會有一個上帝瞭解我們的頭腦；但這位上帝的頭腦一定複雜到祂自以無法理解祂自己。或者是說『資本主義創造股市，給那些無法成為成功的實業家的人一個財富從新分配的機會，而大部分的股民就是資本主義創造出來成為股市的一部分。』
       『如果這個世界真是一場魔術表演，那他背後一定有個偉大的魔術師。我希望，有一天我能把他揪出來；但是如果魔術師部出現在舞台上，你有怎能拆穿他的把戲呢？』
      『看透命運的人必須承受命運的的折磨』
        我存在這世界是因為有爸媽，爸有爸媽，媽有爸媽。如果100年內四代同堂，那就有2^(4-1)=8 。若可以搭時光機回到過去一百年間只要父母、祖父母及以上的這8人任一個人被殺死。那就不會有我的存在。我的存在在過去屬於一個連續性的事實，若再往後推演1000年就是一定有40代的存在。而這40代一共有2^40＝10兆人 曾曾曾曾...N曾祖父母。1000年10兆人只要有一個人死於禍害無法傳宗接代那我真的不存在了 。也許你認為我股市中毒太深連預測過去的歷史都太樂觀了 。 到這裡也不想去探討生命到底是『偶然』還是『命中注定』。我只能說可以活在當下打字，第一次覺得自己真的不簡單，期待自己常存赤子之心別停止學習與失去探索生命的樂趣............ by 紙牌的秘密

筆記;關於QE3 vs. 債券 vs. 股市

.......QE，這次FED直接跳過海邊的仲介商，自己直接搬著貝殼到市場，FED的作法是到市場直接買所謂的政府公債，一手買進債券，另一手支付貝殼......

........債券又不能當飯吃，債券市場那群生意人除了買賣債券以外，她們並不從事生產、也沒僱用多少勞工，她們拿到這些貝殼，不是匯到海外買外國貨幣（如日圓），不然就是去買黃金、原物料、買股票，完全沒有幫助到那些已經被房貸壓得喘不過氣來的人、那些長年沒有工作的人......
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資料來源:
http://www.wretch.cc/blog/bonddealer/16720793

梅克爾挺ECB買債 歐元強彈

• 2012-09-09 01:13
 
• 工商時報
 
• 【記者吳慧珍／綜合外電報導】

華爾街日報報導，儘管德國國會、媒體乃至央行，一面倒反對歐洲央行（ECB）總裁德拉吉提出的無限量收購債券計畫，德國總理梅克爾仍獨排眾議表達力挺ECB的立場，梅克爾的支持被視為落實此計畫的關鍵助力。德拉吉的救市計畫可望因梅克爾強勢背書順利推動，加上美國8月非農就業人口增幅不如預期，升高聯準會推第3輪量化寬鬆（QE3）的機率，歐元已衝上3個多月來新高，近期內上看1.3美元價位。上周五紐約匯市的歐元兌美元匯價升幅近1.5％，收在1.2817美元兌1歐元，為今年5月21日來的新高收盤價。歐元強彈迫使原本做空歐元的投資人趕緊回補，以免損失隨歐元走強而擴大。商品交易顧問公司KMJ Capital主管賈庫巴克（Ken Jakubzak）指出，受此軋空現象帶動，近期內歐元可望走挺到1.3美元。德國總理梅克爾發言人上周五告訴記者，歐洲央行是「在其職權範圍內獨立做此決定」。發言人還提到，ECB之所以打算收購財政吃緊的歐元區政府的公債，目的是維護「歐元穩定」。德國財長蕭伯樂也對ECB的購債行動大表支持。雖然德國央行上周四聲明，ECB的購債計畫無異是印鈔票來資助歐元區政府，但蕭伯樂相信ECB官員不會逾越分際，不至於透過貨幣手段來干預歐元區債市。德國是歐元區其他成員國馬首是瞻的最大經濟體，如果梅克爾政府和德國央行同聲反對，那德拉吉的購債提案勢必窒礙難行。所幸德國總理梅克爾與財長蕭伯樂欣然同意ECB的救市策略，有德國作為後盾，德拉吉料更有信心推動這項大膽冒險的干預債市計畫。不過德國憲法法庭本周三（12日）將裁定歐洲金融穩定基金（EFSF）和歐洲穩定機制（ESM）是否違憲，一旦這2大歐元區紓困機制被判違憲，將成ECB實施購債計畫的絆腳石。

QE3登場，風險性資產大漲

鉅亨台北資料中心　(來源：東亞證券)　2012-09-14  19:10　

9月13日美國FOMC會議結束，宣布維持利率在0-0.25%不變，將極低利率水準的預期時間從2014年延長到2015年年中，同時一如市場期待推出第三輪量化寬鬆政策（QE3），激勵風險性資產大幅攀升，美國S&P500指數與道瓊工業指數當日分別上漲1.63%和1.55%，黃金價格大漲1.88%至每盎司1,765.02美元，非美元貨幣全線走揚，美元指數下跌0.6%。

本次推出的QE3內容重點包含：
1、每月購買400億美元的MBS（抵押貸款支持證券）；
2、執行時間將從9月14日開始，預計9月份購買230億美元，每月購買的細節會在次月的最後一個工作日公佈；
3、若就業市場未明顯改善，Fed會繼續購買MBS、增加購買金額、或採行其他政策工具，直到達成改善就業市場之目的為止；
4、Fed將繼續執行賣短債、買長債的扭轉操作（Operation Twist）到年底，並維持將MBS到期本金再投入購買MBS之政策。

Fed也在本次會議上宣佈了對於美國經濟增長、失業率、與通膨的最新預期，Fed將2012年實際GDP增長預期從6月會議時的1.9%-2.4%微幅下調到1.7%-2.0%，但對於2013年到2015年預估值未作出大幅更動，對於失業率和通膨預期的調整幅度也都不大。

東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，與QE1、QE2的政策內容不同的是，QE3是採取不限規模、不限時間的「開放式」操作方式，Fed主席柏南克也沒有明言什麼樣的標準才算是達到「就業市場明顯改善」的目標，這無疑賦予了QE3高度的政策彈性；同時，QE3購買對象僅只針對MBS，此舉將使房貸利率繼續維持低檔一段時間，Fed顯然希冀藉由QE3振興剛剛開始復甦的美國房市，達到帶動民眾財富效果、增加就業機會、提振內需消費的效果。

東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，隨著歐洲、美國央行輪番祭出寬鬆政策，風險性資產可望持續獲得流動性支撐，高收益債、新興市場債等信用債券利差也將持續收歛，商品市場中尤以黃金反應最為積極，一方面QE3會壓低美元並提高通膨預期，一方面還能受到資金寬鬆環境下商品市場投機炒作的題材拉抬。此外，歷次QE的經驗顯示，公債價格可能會在風險性資產吸引力大增的情況下相對承壓，投資人在避險資產的部位可酌量調整到投資等級債券或是QE3所針對購買的MBS；但若同時考量到Fed維持超低利率的時間又被遞延到2015年年中、而且利率市場已經大致對QE3的推出有所預期，我們認為美國公債利率水準也不至於呈現激升。

東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，畢竟，與QE1、QE2所處市場環境不同的是，今年以來投資者對於QE3的預期已經將美股推升到相對高檔，8月31日柏南克在全球央行年會上的談話、8月份不盡理想的就業數據，更已在短期間內大幅拉高QE3的預期（FOMC會議前夕券商美銀美林的利率模型顯示QE3的機率已經高達85%），因此，建議投資者謹慎看待QE3正式宣佈後的效果持久度，年底前續以美國大選、財政懸崖、與中國換屆等政治事件發展為觀察重點。

派特的幸福劇本---讀後感

     
       這是一個從『派特』這個主角為第一人稱的小說，一開始我就非常入戲，掉進派特這個角色中。心情跟著跌落谷底，抽乾了我的好心情。再利用文字的力量一幕幕如天降甘霖般的滋潤我溫暖我。派特因有不定時暴力傾向進了神經病院。這世間對他而言再也沒有比老婆離開他更糟的事情。但派特容易暴怒是因為沒人相信妮奇會回到他身邊。他認為烏雲的背後就是充滿了陽光。於是他跟每個人說「我沒瘋，我說每朵烏雲都有銀色的鑲邊，為什麼你們就是看不見呢？」其實從派特的角度看出去，感覺派特的精神狀況比其他人都還要好呢。
        90％的篇幅都是派特在努力把自己變好;健身為妮奇愛得體魄、練習當一個好好先生而不是堅持持正確的人、克制自比不使用暴力、閱讀妮奇愛得讀物以便更有話題聊.....期待自己幻想的隔離時間過了，妮奇會更愛他。但事實終究是殘酷的，妮奇正跟現在了老公住在派特的舊房子。在失去記憶的四年內已生兩個小孩。妮奇奪走了派特的一切。再也不可能回到派特身邊。
        我成人後談過兩次戀愛，最後一次就是我老婆。我也覺得在一起的時候另一半心已不再你身上。分手後雖然會進入人生得谷底，但如果能夠接納另一女人個進入你的生活。那分手才是真正好的開始。就好像派特最後終於明白『妮奇不會為他這麼作，即使在感情的巔峰時期也不會。』蒂芬妮才是上帝的考驗最後賜給派特的！

營業利益率比毛利率重要的原因

營業利益率比毛利率重要的原因：
營業成本有可能會被灌到營業費用，造成毛利率被灌水。

投資共存兩個腦袋

貪婪的腦袋+恐懼的腦袋

100%貪婪的腦袋→像大師一樣天天有性奮活水。狂進狂出。
100%恐懼的腦袋→無法選股進場
投資需要有 50%貪婪的腦袋+50%恐懼的腦袋
方法：透過財務數字的就能讓這兩個系統同時存在腦中

投資節奏

第1～3季做成長型類股
第4季作本業穩定型在前三季沒題材但會補漲的類股
10/31~隔年3/31 是財報空窗期。適合擁抱本業穩定營收有成長得股票。

渴望與作者直接心傳心。

      看起來令人津津有味小說、另人心神嚮往的旅遊書（如黃國華的不只是旅行）、可以讓你越來越靠近財富自由的財經書。在讀這些好書的時候常常在想作者是怎樣的一個經歷才能到這樣的地步。就算是有這樣功力的人，能冒著成天被惱人的小白糾纏的窘境而跟我們這些書癡書蟲分享，無私的分享的。尤其是沒有媒體的幫助，自掏腰包出書。我想這真是為瘋狂的作家心中鐵定有異於我這隻些燕雀所不知能理解的理想。
      如果要我寫小說，我的腦袋裡大袋只有電車癡漢、辦公室OL情節等類似的東西。
      遇到旅遊作者相同的人事時地物。要我用文圖表現出來。我大概只能在FB上貼貼圖片，然後在每一張圖片底下絞盡腦汁用盡我有限的腦神經元連結出幾句還能入目的話。在拜託朋友按按讚。
      我也很愛寫投資筆記。我知道作投資筆記是一件很重要的事情。第一它能透過釐清自己的思緒，避免陷入情緒化短進短出。最重要避免『事後論』最後歸納出一個可以預測未來的方法。
        當我拿到一本書的時候。常常心中只能發出『物哀』式的發出『嘆息』之聲。
PS:『哀物』是日本文學之根---所見所聞，所接觸之事，心中有感而發的歎息聲。（源氏物語）渴望與作者直接心傳心。不論是在小說、旅遊書、財經書。（阿！！這麼美好的景色與自己最愛的兒子家人一起共織的回憶......不用說服我了，讓我直接朝著這個方前進吧。）
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今天收下黃國華的這一句話：
如果暫時沒有能力與勇氣去對抗，那就努力的逃避吧！如果暫時沒有智慧與果斷去思考，那就逃到你最想去的地方吧！
出處 http://www.wretch.cc/blog/bonddealer/16720580

日本人與中國人 閱讀摘要

       近來中國與日本的釣魚台事件演變得如此緊張。剛好讀書會有這本書，索性就來好好研究一下日本人與中國人好了。所謂知己知彼百戰百勝。不無道理......

作者：陳舜臣  出生在日本的華人。在日本文學上得獎無數。以日本人排外的心態能夠在日本文學上佔有一席的地位。用司馬太郎形容的：『以外族人折服日本的只有陳舜臣。陳舜臣這個人，存在就是個奇跡。』

        中國人是作生意的天才？

其實我常出差上海也去過重慶、天津、深圳。我很明白這些中國都市人都是萬中選一的。能存活在都市的人都是非常厲害的。但要說中國人事做生意的天才是以篇蓋全了。

       近代中國從舊體制進化到現代的反體制運動

太平天國是『反儒運動』的第一波。

五四運動是『反儒運動』的第二波。

文化大革命是『反儒運動』的總結。

這三波都是為了打倒儒教體制，捨棄舊中國。不捨棄舊的新的就不能建立。要救中國，只有這個方法。重點是在於『打倒』。太平天國的武器是基督教、五四運動的武器是民主與科學、文化大革命的武器是馬克思主義。

        儒教在中國是一種生活的規範，不只是理念根本是一種生活本身。相較於日本，儒教是進口的東西並沒有滲透到日常生活中。所以根本不成日本進化到現代的阻力。日本近代沒有什麼革命造反運動。新的東西就直接接受也是個日本民族特性。（後面會提到這特性）
        日本非常注重血統，科舉無法在日本實施是因為怕世襲制度混亂掉。幾百年來世世代代都在通一個地方當官。這在中國像吳三桂就會被帝王誅九族連根拔除了。
        日本人的審美意識：抹去『生活』痕跡。
        日本人想把『美』編織進生活。認為美化之前的原生態生活痕跡最好藏起來。甚至以以原生態為可恥。日本房屋沒有煙囪（有煙囪但藏起來了）、榻榻米生活（把被褥收進壁櫥，就沒有睡過得痕跡）。日本人走在路上很小心，會禮讓車子。即使行人綠燈過街也會非常謙恭的小跑步過去。因為坐在車子就是走路的美化。
        從中國古籍看日本歷史
        唇亡齒寒？？19世紀中以前其實是互不相干的鄰居。唯一一次例外『元寇』。宋亡日本遭受援兵攻擊。
        中國對於『外來的東西』從不敢興趣的。更別提摻水中國文明的日本文明。
        明治開國前日本對中國的認識，有敏銳的一面，也有錯誤的一面。敏銳的一面是，沒有被『現實』遮住眼睛，抓到『理念』。錯誤的一面是，沒看到『理念』背後隱藏的『現實』。
        明治開國後日本人眼裡，這種殘酷的『現實』只映照出一個『理念』被污染殆盡的中國。-----這句話大概是說就好像歐洲帝國主義之前對中國文化的嚮往，但靠近一看卻是積弱不振殘破腐敗的滿清末年。
       中國人的日本觀念，以（魏志-倭人傳）為本，此後史書也多以此書為根據。
-------聚會無父子男女之分
-------嗜酒
-------婦貞節，不善嫉妒
-------少紛爭
-------少盜賊 （過去中國人就很訝異竟然會有比天朝還有少盜賊的國度）
      暗號之扇
《兩朝平壤錄》中記載：
用兵擅埋伏。每每於我軍之後，兩兩夾攻，以寡敵眾。
戰前三五成群，一人揮扇，則伏兵四起。此謂蝴蝶陣。
除了扇子還有旗子與螺號。豐臣秀吉出兵朝鮮，日軍的蝴蝶陣讓中國軍隊大開眼界，行動之迅速並非中國軍隊的擅長。這是絕對服從命令的結果。雖然後來蝴蝶陣也激發出中國的鴛鴦陣。（名將戚繼光創）
         朝鮮之役後半世紀後明朝被滿族所滅。當時滿族人口不過數十萬，日本的人口有兩千萬。如果明朝在弱一點，如果日本掌控海權。也許.....但明朝會被滿滅掉一大原因也是朝鮮之役耗費太多軍力物力開始衰敗。這一章的後面介紹了許多滿族與日本民族深厚的淵源。
     第三章『面子』與『哀物』------最根本的差異在於日本沒有黃河
     本章說明日本語與中國民族性格差異。
     日本鳥銃1954年葡萄牙傳入，最早使用鳥銃（明稱火繩槍）的戰爭是32年後的長條之戰。而鳥銃傳入不到百年日本已經開始出口槍彈。而在更早之前的1514年葡萄牙的船以在廣州登陸。明知有用卻棄而不用的中國人。在1592年遭遇朝鮮之役才建立火繩槍隊。再30年後滿州人入侵明朝才招來澳門葡萄牙人正式傳授官兵如何使用火繩槍。
     中國比日本人先嘗到鴉片戰爭得苦頭，但是在採用西方近代技術上卻還是遠遠落後日本。
這就是兩國民族特性的差異了。
      中國人崇拜英雄主義能夠『治理黃河』的才有資格當聖人。對人的力量的信仰，孕育了中國崇尚『人文』的精神。中國式無神論歸結為『面子』。要天朝的人民去學習野蠻民族的技倆是多麼沒『面子』的事情。於是『面子』表現出來的中國形式主義同根而出的就是『說服主義』
       『文化大革命』就是一種中國是的大規模的說服主義。說服大家和舊時代訣別的運動。
        黃河被稱為『崇尚人文主義』之母，『形式主義』和『說服主義』則是黃河的子孫。
        日本文學之根：『物哀』～～所見所聞，所接觸之事，心中有感而發的嘆息之聲。（源氏物語）這個嘆息也作了很多有意思的解釋。在P59~60
         感動日本人的『物哀』是瞬間性的。突如其來，直抵心靈深處。嘆息不容考慮就已經發出，前後毫無脈絡可言。如果中國人，白扇指揮向右，未必所有人都會按照指示行動。為什麼一定要向右行？要仔細聽了解釋，理解後才會執行。
         川端康成曾說：把日本的精神描述為『以心傳心』。這個詞原出於中國宋代僧人道原編寫的（景德傳燈路）。放棄說服，正是日本的特點。
        二次世界大戰結束很久，美軍還在懷一日本人的態度轉換視為裝的。中國人無法像日本人這麼乾脆轉向。於是花了『十年文化大革命』在說服。
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        在中國，對人的依賴度達到90％。日本對人的依賴度算高大概有50％，剩下的50％，本來應該由『神』來填補。但是日本人卻填入了審美意識。
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       跟『述而不作』為左右銘的中國人打交道，要避免太寫意的表現，否則會招致不必要得誤解。
商標
青島牛肉供應商氣憤的質疑為何青島牛肉標的是『神戶牛』～日本進貨商解釋：如果不吹噓是『神戶牛』，在日本多好得牛肉也拜不到高價。然而『中國人不管商標貼什麼都必須看到裡面的真材實貨才肯買。』
        日本人無法抗拒商標（如同日本人重視血統）,商標的威力已經深入他們的骨髓。日本的權威是永恆的。萬事一系的皇族、法隆寺、正倉院都是很好例子。只有在這種世界，商標才能發揮威力。權威目不暇給交替的世界----今日宰相明日流放。今日叛軍明日皇帝的世界。商標是沒有說服力的。
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以上～有想到看到其他的再來補充了

投資並非易事

假設未來以下的因子都不變
1.營業利益率的穩定
2.自由現金流維持正數

3.股本維持穩定

以上輸贏概不負責，看不懂以上參數建議遠離股市
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201110追蹤

201311追蹤

201501追蹤---高價股的長多與長空

★營收YOY 由負轉正三個月  長多

★營收YOY 逐月遞減且 小於10% 長空

（102年之前沒有為IFRS前,營收YOY需參考非合併營收）

惡魔的淚珠---摘要

1.男女在一起，最速配的組合是彼此不需要互相照顧。

2.婚姻生活需要靠『各盡本分』來維持，有時甚至需要下苦工犧牲自己。

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被依賴的感覺雖好～

但是100%的依賴就會產生100％的任性。

所以除非男人不上班有很多時間來照顧家裡～

沒有就要先學會好好照自己。

恆春人的熱情~讓我真得很感動

        8/31 號搭著墾丁街車帶著妻小前往海生館，感受到了司機在地恆春人的熱情招呼。最後問司機在恆春開了多久的車。開始氣氛凝重，語氣像極了老爹在交代兒子跟媳婦:『人要知足........。』

        司機2007年從台汽退休，將千萬退休金都投入股市。在2008幾乎都賠光光。因此逼不得已回來重新握方向盤。在他朋友同事跟他一樣遭遇的也有好幾個，甚至比他賠更多倍的人賣光祖產的人也有。於是墾丁街車司機傳授了我大概是他這一輩子人生歷練的精華：『人要知足，遠離股市。』

        對我來說短短30分鐘從感受到恆村鄉民的熱情到傳授我人生歷練的精華。我的內心真的感動不已。眼淚差點沒掉下來，下車的時要不是司機說得很激動手緊握方向盤。不然真得很想上前擁抱他一下。如郭恭克常說的：『在股市賺到錢必須抱著感恩的心。』這回我終於親身感受到。

        我不必問他在2008是如何虧掉千萬。朋友們~~在股市中打滾，如果無心深耕財務會計基礎與了解總體經濟。除非像中樂透機率好幾千萬分之一的那些成功例子。否則財務會計總經的相反就是墾丁街車司機與他的親朋好友用的方法。不碰公司財務會計與總經的朋友們~請記得：人要知足，遠離股市。

     

在森崎書店的日子

八木澤里志----著
......不過找到自己真正想追求的事，或許本來就不是那麼容易也說不定。搞不好得花上一輩子才能逐漸弄清楚吧。
.....像人生的長途旅行中稍微休息一下。這裡是馬頭，你這條船不過只是暫時在此下錨停留罷了。一但休息夠了，在重新啟航不就好了。

貴子要跟桃子出去旅行的時候。我竟然在擔心貴子不是要上班~怎麼說去旅行就去旅行?原來是我把自己鏡射在貴子身上。說真的，我好久沒去旅行了。常常因為要上班所以很難放鬆心情去旅行甚至連休幾天的價都不敢請。
唉~~想念過去旅行的日子，期待哪一天能停在碼頭休息一陣子再重新啟航。

關於總體經濟

這次課後。問到的總體經濟。

問題 : 中國PMI小於50 、 用電量減少10% 。煤炭庫存歷史新高。是否為大利空?
總大回答 : 如果是影響全球的大利空 。中國崩盤、房地產大泡沫。房屋大量被查封。
中國 GDP=8%降到7% 是景氣趨緩不是大空頭。

中型利空 : 2010~2012, 9000~7000 還是有很多好公司漲  。 郡王、新x、x麥......
大型利空 : 空手渡假去

小散戶~承認吧!

身為散戶的一份子的我~~承認。這一陣子真的是過度悲觀了!!

資料來源:

http://blog.cnyes.com/My/shinfin/article848363

嗚嗚~你不是真心的~很奇怪耶你!

原來我太悲觀了....

        今天上完總大的課才發現。這幾個月自己悲觀過頭，才造成好學生錯殺時錯過極佳的買點。歐債問題對台灣是間接影響。台灣的利空(多)的確是只有中國與美國。在中國沒引爆前歐債只是中型利空。並非大空頭.....
        為何會悲觀過頭，我想是周圍太多悲觀的言論所致。造成這幾個月來一直過濾掉正面的訊息，只接收悲觀的訊息。這是一種群體加成效應。投資還是要不斷鞭策自己保持獨立思考才是。
     

大型空頭  : (總體經濟) 大於 (財務分析) 大於(技術線型) (中國硬著路與美國金融風暴)
中型空頭  : (總體經濟) 平行 (財務分析)  大於 (技術線型) (現階段,總體經濟與財務分析是平行的)


這也難怪這幾個月下來我的好學生名單漲幅都勝過壞學生名單的跌幅。因為我不太會抓壞學生。而且遇到恐慌下跌再來進場與預期已經漲多在來放空，前者好球帶已經形成，後者不一定型成好球帶。

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好的思考不是一種《對抗》，而是抱持著探索、懷疑而不是憤世忌俗的態度。by Julian Baggini

明天請冷靜思考希臘問題(6/17)

離開歐元區? 希臘大選結果 18日清晨見真章

新聞解讀:
        最近出門吃飯看到電視新聞都在爆希臘問題。我也跟著開始注意關心。一直在猜想選舉結果會如何影響台股。突然覺得自己像是超短線的散戶。
        現在冷靜想想不論希臘左派右派當選。歐債問題都不可能立刻解決與立即比現在惡化。如果影響到台股上漲或下跌都是心理成面過度反應。如果台股因希臘選情
1. 大漲三天-----加碼空單好時機
2. 大跌三天-----布局短多好時機
歐盟在最大利益者德國下殺手鐧慰留這些債務國前。應該不會遇見歐盟解體。
PS: 如果歐盟不解體歐元續弱利於德國出口工業。長期以來德國也都是借錢然後再連本帶利賺回來。還可以要人家蹲節還錢。雖然沒有人強制希臘加入歐盟。所以退出也理應不受他國威脅利誘才對。如果有他國威脅利誘希臘不得離開歐盟那就很可疑。
PS:不論空單或多單都要有搶銀行的心態 : 不論有沒有搶到錢時間一到就必須馬上閃人。不可協持人質要求提供一輛運鈔車.......
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以上為個人做為釐清思緒的日志。請自行獨立思考。還有不鼓勵搶銀行!!

預見未來---導讀Part two (No.01)

第二單元：遇見未來
第一章 合久必分 分久必合
15世紀 重商主義：殖民帝國掠奪與壟斷資源
合亞當-斯密  1776 年出版《富國論》強調自由經濟反駁重商主義。大英帝國接納了這樣的理論。當時大英帝國的背景是率先工業革命成功後。生產力直線上升。此時英國不乏透過武力打開各國自由貿易之門。此時也正是英國人破解中國青花瓷。瑋緻伍德大量量產青花瓷傾銷回中國。用機械生產的力量打敗中國人力生產的時期。自由貿易主義一直施行到第一次世界大戰後。
分一次世界大戰後，美國因為原本的輸出大國，因歐洲重建用著更低的生產成本與美國抗衡。美國產能閒置失業率不斷上升。接下來美國提高進口關稅到歷史次高水準來應對。各國也紛紛築起貿易壁壘。演變成全球的一場災難。1929-1933全球貿易衰退2/3。
合1948年關稅暨貿易總協定，全球化逐漸升溫。日本戰後奇蹟→亞洲四小龍。1995年WTO正式成立。2001年與2002年中國與台灣分別加入WTO。加上金磚四國等開發中國家崛起。2000~2008年是全球化浪潮最為興盛的一段期間。全球原物料國送至中國家工廠+美國Design+台灣生產流程。在將廉價的產品從中國輸往全世界。
分2007年美國次貸風暴。2009年美國失業率再竄升到10%以上。重演1929年戲碼。美國、中國、歐洲、巴西等全球國家貿易壁壘之戰再起。2012歐美亞洲各國都會選出新的領導人。屆時各國必會競相推出保護措施以爭取選民支持。

※一如1990年日本泡沫化後，四散為亞洲四小龍一樣。中國世界工廠的瓦解，很可能創造出許多迷你的小工廠。進而形成區域劃經濟體。

第二章 階級對立與平價時代
第三章 百年老店大崩壞
第四章 搶人大作戰
第五章你就是主角

導讀結束........(第二部更精彩啦!!說完就沒意思啦~~)

       王伯達這次的著作讓我有一股想創業的熱血沸騰。也許能夠激起更多的熱血為台灣創造更好的未來。除了熱血的沸騰外這本書也引發出我許多創業的想法。不過我的熱血還是被周遭成王敗寇的眼光一點一滴的冷卻。不知道可不可以撐到創業的那一天。
        來解析Facebook 的成功。其實濃縮成一個字，就是【讚】。這個讚不是普通的讚。他代表了虛榮心與成就感。重點就在這個成就感的獲得。過去網路人口成長最快的時期大概是線上遊戲開始興盛的時期吧。打一場戰略遊戲花了很多時間，想破腦袋最後贏的勝利。更獲得同盟好友的讚美。這一個讚美需要花20min ~2hrs。而現在的讚美可能不需要10秒鐘從親朋好友那裏得到。獲得成就感效率之快。 從這個讚字來切入~~也許會是很好的突破點..........

預見未來---導讀Part one (No.01)

作者:王伯達

第一個單元。共九章。講解伯達的九個思路。
第九章的 別活在別人的思想裡

上圖用四條直線穿過所有圓圈。
規則:
1.四條連續的線且筆不可離開紙
2. 線與線之間可交叉

第一章:未來就在我們身邊

一、如何思考未來趨勢?

所需要的工具是一支放大鏡。它讓我們能夠一一捕捉捕捉目前周遭細微的變化。是一隻真正能夠預測未來的工具。因為每一個未來都其實都是從現在開始。

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觀察趨勢→建立模型→從新的數據不斷修正未來趨勢與方向

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若不去不斷修正方向。如P.24 所說:

【當我們久久才去觀察一個趨勢的演進，我們會驚訝變化如此之大，而無法抓住趨勢。 】

二、放大鏡該聚焦甚麼?

(一)政府政策改變遊戲規則

(1)美國新能源法案與糧食價格

a.2005-2008 糧食上漲70%

b.影響中國房地產上漲?

c.中東政治勢力：茉莉花革命

d.美國地位提升 ： 別人家越亂它越好

(2)人民幣匯改與世界工廠

1993貶值的人民幣+2001加入WTO=世界工廠

2001 GDP 中國=1.3兆美元 VS 日本4.1兆美元

2010 GDP 中國=5.87兆美元 VS 日本5.45兆美元

匯改改變中國的命運也造成1997年東南亞金融風暴

(3)贖罪日戰爭與石油危機

        戰爭與關鍵資源價格波動，同樣也會對全球產生劇烈影響。

1973-1981 石油危機 十年漲了13倍。影響：

a.美元本位的建立

b.石油美元機制的形成

c.1990日本泡沫危機

d.1991蘇聯瓦解與美國霸權的確立

(二)領導廠商預見產業變革
1.2011年Apple Inc. 帳上的現金超過美國財政部
→擁有龐大現金與資源的領導企業往往有著改變未來趨勢的能力。(聚焦焦點)
a.2002年HP 併購Compaq ---NB 市場還是有利可圖
b.2004年 IBM (第三大) 賣給 中國聯想 (第八大) 【全球電腦時代即將結束】
c.2007年 Acer 併購美國第四大個人電腦廠商Gateway---淘汰趨勢已確立還笨笨的在搶市占率
d.2007年Apple Computer 改為 Apple 。拿掉了 Computer【全球電腦時代劃上句點】
e.2010年Dell 與 HP 競購 3PAR 雲端儲存服務公司
f.2011年 HP 欲出售電腦部門卻乏人問津。
g.2011年中 Acer Cloud併購美國雲端技術公司 iGware ---搶市占虧了一屁股後終於覺醒

2004 IBM 劃下全球個人電腦時代的句點後。至2011年底股價表現。
HP  漲11.18%
Dell 跌56.52%
IBM 漲 96.87%(第一個擺脫電腦事業部門的)
Acer 跌55% (最後一個警覺的)
Apple漲380%(軟體服務最成功)

(三)大眾消費習慣，不一樣的思考角度與思維
政府政策與領導廠商 為由上而下觀察趨勢，容易有死角。比如柯達數位相機的策略錯誤。
會誤判趨勢。
作者觀察消費趨勢先觀察兩大消費族群
1.商品領先使用族群
2.商品的落後使用者
商務型筆記型電腦→小筆電
商務型智慧型手機→觸控型智慧型手機
當產品客戶開發到落後使用者族群後。該商品競爭就變的激烈。產品成長速度減緩。
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產品消費市場人口=使用者 +非使用者 =總體市場(飽和)
智慧型手機的市場。產品從滿足特殊商務人士需求。
低價+觸控技術才能開發到到原本非智慧型手機使用者 =市場進而飽和 。
因為很多企業常常看到的都是使用者市場。搶的也是原本使用者市場。
如之前的Wii 創造的就是非遊戲人口。
當非遊戲人口進來了～遊戲機人口也飽和了。
跟買股票一樣～當平常不買股票的人都買了最後一個笨蛋也進來了。
飽和～也是的市場飽，這個市場成長率很低。這只能當趨勢落後指標。
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三、我如何用放大鏡看出泡沫
房地產泡沫?
※由上而下→資金的氾濫：a.央行外匯政策 b. 2008-2009年 4000億房貸優惠
當下一波貨幣緊縮就是泡沫破滅的時間點
※由下而上→擦鞋童理論

第二章
懷疑，是成功思考的第一步
※核能是低碳能源?
核能熱效率極低。2/3熱能都是排入海水。熱會降低海水溶CO2能力。
※全球暖化：先有熱還是先有碳？
※通貨緊縮VS通貨膨脹
通貨膨脹：經濟運作效率低，企業頃向漲價，而不是透過生產力的提升，來改善獲利能力。
通貨緊縮：通貨膨脹派認為商品產生預期降價心理，就會賣不好。作者舉電腦為例認為商品
便宜普及率越高。來反駁。
※追求通貨膨脹其實只是債務國政府藉以減輕債務的藉口。
※王伯達為何懷疑外匯存底是泡沫的根源
在我還沒看過《民國100年大泡沫》我也認為台灣全球第四的外匯存底。是台灣經濟奇蹟。
a. 台灣政府2010年入歲預算1.5兆新台幣
b.2009 台灣GDP=12.82兆新台幣
c.2009 台灣外匯存底=12.14兆新台幣
貨幣發行浮濫，放款浮濫，造成房地產泡沫發生的必然結果。

第三章 數據
(一)統計數據的誤用
1.次貸風暴：一小部分人違約造成。用美國平均信貸違約率是看不出的。
2.心理判斷偏差
出車禍死亡的機率遠高於搭飛機失事的機率。但常常會因為心理因素對數字產生錯誤的判斷。懼怕搭機。
3.統計佐證?統統忘掉還比較好!!
【根據統計顯是床是最危險的地方，因為大多數的人都是死在床上，所以你想活久一點，千萬別上床。】
(二) 從數據找到趨勢：人口紅利與人口負債
1.2001年高盛分析師 吉姆 ‧ 歐尼爾 提出「金磚四國」巴西、俄羅斯、印度、中國。傭有龐大的人口紅利。十年來經濟成長的確相當高。不過金磚四國人口已老化。來看看以下年輕人口的國家。

墨西哥：人口1.1億，位處於全球最大市場-北美，14歲以下人口佔30％，平均年齡25.6歲，識字率91％。
土耳其：人口7000萬，位處於全球四大原物料供應地-中東、俄羅斯、中亞與東非的中心，未成年人口佔40％，30歲以下的人口比率為60％。
越南：人口近9000萬，14歲以下佔人口比重為20％，平均年齡26.9歲，人口自然增長率為10.5％。


2.汽車克萊斯勒,艾科卡。敗轉勝。判斷美國嬰兒潮結婚生子。研發家用休旅車大賣。
3.日本失落20年 剛好是從1997年勞動人口達高峰開始衰退。
(三) 我如何用數據看出泡沫
房地產只漲不跌？
韓國：2006 年GDP只有美國的6.6%。而把整個韓國賣掉居然可以買1/10美國房地產。
北京：2010年北京土地總值。21兆美元。同年美國房地產總值19兆美元。
台灣：2011Q2 台北市房價所得比16.2倍。房價租金比64年。日本1990泡沫時代最高也來到60年而已。

電學之父，法拉第：【人心是偏向錯誤的，人會在自己強烈需要的事情上，欺騙自己。即使是尋找印證，也是要符合自己的欲望。】
赫婿黎：【事實並不會因為被忽略就不存在】

第四章 專注問題本質
(一) 開放美牛的美國牛肉在哪裡?
台灣政府用開放美國牛肉來交換貿易自由。台灣媒體將美國牛的焦點放在瘦肉精。作者認為台灣的經濟最需要的是產業再造與整併，而不是一個接一個的貿易定。
作者對開放美牛的三個問題
1.是否能勝過韓國在美貿易?
2.所創造的利益是否大過我們承受的污染與健康與本土農務業損失?
3.如果利益大於損失，如何回饋到全民身上?
(二)棒球是推進的遊戲
引用《魔球》一書。棒球的本質是在於【上壘率】而不是過去一直瘋狂追求的【打擊率】
(三)問對問題，才能發覺本質
不斷的提出問題直到最後一個答案。不需要再提出問題。
以棒球比為例。以總冠軍為目標。
1.怎樣才能贏得總冠軍?贏得更多比賽。
2.怎樣才能贏得比賽?得分比對分多。
3.怎樣才能得分更多?越多人回到本壘得分就越多。
4.怎樣讓更多人回到本壘?不停上壘。
5.怎樣不停上壘?選擇高上壘率的球員。
五個問題顛覆了美國職棒一百多年來篩選球員的機制。
※提出一個問題，其實背後代表的是一種新的可能性，從新的角度去看問題，這需要創造利與想像力。
以前述棒球棒球例子。如果問的問題是【如何找到替代失去的主力球員】會怎樣??
(四)你買的是商品?還是解決問題的方法?
【沒有商品這樣東西。顧客真正購買的不是商品，而是解決問題的方法。】
一般企業往往問的問題:【怎樣增加商品市占率?降低商品成本?提升商品獲利空間?】這些都是是表面上的問題，而非本質。
※後PC時代的個人電腦，只是備胎
當產業處在一個關鍵轉型的時期忽略「商品本質是在解決消費者問題」那企業發展將會有嚴重的影響。
        2008年作者網路發表的一篇文章：〈繼追殺比爾後，Google 將開始追殺台股!〉我們打開電腦後會花多少時間在桌面上的工作?FB、Twitter、online game、google、e-mail 都是連上網的活動。使用者使用電腦要解決的基本問在於：【連上網際網路】


※彼得-杜拉克：【過去的領導者可能是一個知道如何解答問題的人，但未來的領導者必將是一個知道如何提問的人。】
※傳統的個人電腦製造商，在提出正確的問題之前就拼命的想要解決問題。併購提升市占率、削減製造成本.....甚至要求政府補助。
※泡沫的本質是什麼??
房地產會上漲→點單的供需關念。錢比較多?還是房子比較多?.....過去台灣空屋率高房價卻持續上漲，原因就是市場資金氾濫。....稅制與打房措施對價影響不大。應該緊盯央行貨幣政策。
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類推：

※線上遊戲的本質是甚麼?
2008解決無薪假休閒便宜的娛樂生活---創造出宅經濟奇蹟
※Facebook
1.解決網路私人隱私的問題。
2.增加成就感的平台
※節能產業
電動車產業的本質要解決使用者 1.安全性 2.便利性 兩大問題。再來才是經濟效益


第五章 看不透未來，先看看過去吧
       1980年美國在汽車工業輸給了日本，同時美國發展出電腦工業。(IBM、Apple、微軟、Dell)----汽車是既有的產品。產業電腦化後提升了美國的生產力。彌補汽車工業的率退。
       2010年美國幾乎沒有生產電腦硬體設備能力。(中國、台灣接手)現在美國發展的是新一世代的網路服務軟體。亞馬遜、FB、Apple
P.99 雲端運算成為市場上普遍利用的營運模式，成本的節省與效率的提升.....再度提升美國經濟實力與生產力............？？？？？？？？？？？？？？？？？
       中國現在與當年的日本一樣，同樣累積了資產泡沫、相同的以出口為導向的經濟模式、同樣的接收了美國上個世代的產業、同樣大肆收購美國資產。不一樣的是現在的中國比當年的日本還窮還老。
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※外星球出現了地球人侵略不是坐飛碟。而是搭電梯。
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泡沫的性質：
1.產業泡沫 ：美國1. 1870 年鐵路泡沫 2.2000年網路泡沫 →奠定下一輪成長的基礎
2.金融資產泡沫：資產泡沫留下的只有負債與貧負不均→2011年亞洲國家要面對的就是資產泡沫

第六章 本位主義

華人的儒家文化 VS 印度的種姓制度
華人文化：
1.長幼有序：優點：企業執行效率高。缺點：年輕人的想法容易遭到壓抑無法創新
2.成王敗寇：怕失敗，不敢嘗試，易安於穩定→創新與創業的絆腳石
3.有教無類：文盲比率低。勞工素質高。適合發展血汗工廠

印度種姓制度
雖然少了以上華人特色，印度菁英制度，文盲比率較高。但企業的創新比率較高。

中國VS美國
       中國長期對美國貿易順差。輸出人力物力給美國，賺來錢再還給美國(買美國公債)。彼得*希夫推測中國遲早會發現【美元圈套】最後美國人沒錢花就必須會去辛苦的工作了。
       如果中國因大量現金流入，貨幣升值。人民的購買能力變強。但原本來以出口的產業就會衰弱。這是一個產業太弱留強的自然過程。但礙於華人的成王敗寇基因。彼得*希夫的推測無法成立。華人不崇尚優勝劣敗的自然淘汰機制，政府必然會扶植這些企業，最後不得不回過來來繼續購買美國公債，維持過去的經濟運轉模式。

第七章 讓子彈飛一會兒
一.、先進者哪來的優勢？
1.2002年 Acer 推出全世界第一台平版電腦TMC100 比 Apple ipad 早10年推出
失敗原因：(1) 無線網路不發達  (2)貴 (3) 不輕薄攜帶不便

※2002 網路人電腦口爆發點是線上對戰遊戲人口，拿著滑鼠鍵盤。觸控應用軟體與遊戲極少。如果Acer 在十年前檢討出失敗的原因。用十年的時間不斷加強軟實力，也許Apple 永遠無法超越。不過這是馬後砲了(事後論)以華人成王敗寇的基因的的很難不斷的嘗試創新然後失敗再嘗試創新。加上台灣的企業太重視立即的利潤。遠光很短淺不可能看到十年後。

※YouTube 與Facebook 如果早十年出現........(事後論)
※Gamil 考慮時間的因素隨著時間增加量。以降低營運成本。
讓使用這有無限擴增的幻覺。

二、兩兆雙星輸給三星，因為缺乏時間概念。
【後PC時代】硬體製造產業屬於大者恆大贏者全拿的趨勢。台灣跟韓國產業重疊性高。輸一點最後可能導致個個被擊破。從產業問題演變成金融問題。 （3D1S 四大慘業屬高資本資出型。不斷跟銀行借錢來燒......）
2007年金融風暴後，台灣政府本來提出企業整並計畫。但2009年景氣復甦。企業又各占山頭不願放棄主導權。如果政府有時間觀念就會了解，景氣循環產業在未來還會遇到一樣的問題。下次不景氣會更嚴重。
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企業變成用時間累積更多的負現金流與銀行負債。

韓國拜1998年亞洲金融風暴所賜
1.整並企業 （減少內部競爭擴大對外規模並加入了時間的觀念）
2.積極佈建全國網際網路（下個世代的產業） （後來更成立遊戲大學）
3.提出文化立國(韓國飲食、戲劇與音樂已風靡全球)

日本看到韓國的成功2009年日本產業革新機構誕生，開始學韓國整並企業。
SONY、Toshiba、Hitachi、Panasonic 整並中小尺寸面版事業成立【日本顯示器公司】
2012 富士通、瑞薩、松下半導體部門整並。

台灣政策上依舊缺乏時間觀念，一個個企業落入金融紓困.......台灣一場產業風暴將無可避免。

第八章 蝴蝶與龍捲風
       蝴蝶效應?我覺得應該改成關鍵效應或者市關鍵蝴蝶效應。茉莉花革命不在於幾一兩個人吃不飽。而是在於美國新能源法案的效應引發全球通貨膨脹。造成一大群人買不起糧食。

美國新能源法案引發問題:
1.茉莉花革命
2.原油上漲?
3.中國擔心通貨膨脹造成茉莉花革命。於是調漲存款準備率與利率至史無前例的高點。房價也因此崩跌20~30%

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我個人覺得美國新能源法案問題引發糧價暴漲與通貨膨脹。是短暫的問題。因為全球氣候異常造成糧食緊繃。美國要長期持續推展新能源法案是有問題的。引爆茉莉革命的因素也絕非此一項。不過真正的原因還是圍繞在過度的通貨膨脹。
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以下參考來源 : http://www.wretch.cc/blog/bonddealer/16624036

1989-1992 年 共產勢力瓦解 數十億人口進入【全球化】
20年後由於
1.中國的經濟過熱引發全球通貨膨脹
2.美國新能源法案在通貨膨脹火上加油
3.歐美債務風暴遺留中東世界政經真空

回教世界七億人口也許會參考中國【政經分離】的模式。利用外資+廉價勞工的高度就業。換取政治穩定。

人民幣匯改→亞洲金融風暴
茉莉花革命→刺激中國轉型 or 取代中國成為世界血汗工廠
中國十億人口經濟改善後對全球輸出通貨膨脹，再加上未來回教七億人口經濟條件的改善。通膨這隻怪獸將越來越大條..............

※用碎片拼出泡沫的圖像
美元在全球投資上場中扮演的角色與的重要性:
1.全球絕大多數商品的結算貨幣(黃金、石油等大部分原物料)
2.全球60%儲備貨幣
美元轉弱→資金從美國流向世界各地
美元轉強→資金從世界各地回流美國

1990以前的弱勢美元
1.美國在冷戰時期軍備支出
2.1980 年儲貸危機與房地產泡沫
3.日本第一與日圓大幅升值的威脅
1990以後強勢的美元
1.冷戰結束
2.美國財政改善
3.電腦工業的發展補足汽車工業落後日本的缺口
4.1990日本泡沫資金大量流回美國
5.1994年美國啟動升息循環
再加上中國匯改引爆1997 亞洲金融風暴

2001-2011上半年美元的弱勢
1.911 復仇時期
2.2007 年次貸風暴
3.金磚四國強盛的年代
2011年下半以後
1.抓到賓拉登 (聽說是在家裡玩 iPhone 被定位到)
2.美國財政改善
3.美國工業電腦轉向網路軟體產業
4.亞洲國家資產泡沫資金撤出回流美國
5.美國量化寬鬆結束，資金回游美國

再加上時間的因素推論美元上漲後全球的局勢。中國與台灣等興新國家，就必須面臨資金大量的外流引發的股價與房市的大幅修正。

第九章的 別活在別人的思想裡
思考題解答: 許多人應該都是停留在第一張圖的思考模式。正解為第二張圖。

我們的思考方式是不是常常被無形的框架給限制住了呢????

伯南克他笑了

來到2007/9/18。 FED多年來第一次宣布調降利率半碼。一個月後差點讓台股噴向萬點(9859) 。兩個月後台股開始無情的暴跌至2008/11 破4000 低點才停，開始V型反轉。當時有甚麼??
1.原本過熱的股市：瘋狂的成交量與搶反彈
2.三個月後M1B 由正轉負  2007/11→2007/12 = 2.4% → -0.03%
3.2008/11 美國QE1 開始推行 。2010/11 美國QE2 接續推行
4.底部訊號:
a. 周成交價正負100~250 (波動小)(2008/11~2009/1)
(成交價有正負所以看日的波動小於5~60應該比較準確)
b. 周成交量縮至1500~2500億(信心低點)(2008/11~2009/1)
c.2008/11 得知 台灣GDP年增率 2007/09 由正轉負(落後指標開始落底，領先指標開始上升)
d.2009/01 M1B 由負轉正(2009/02 得知)

e.美國長天期公債殖利率破底回升

 焦點轉回2012/06/07 中國三年來首度降息一碼。我們現在有甚麼??

1. 一條比一條大尾的洲債問題。(VS 2007/09 瘋狂的股市)

2.還沒轉負的M1B 

3.不可能有QE3 (美國不會打類固醇變身超人，救歐洲與中國)

4.美國長天期公債殖利率還再破底

5.正要由正轉負的GDP年增率

※對於中國降存款準備率與利率的解讀

我們都看到大陸台資企業最問題是在(應收帳款)跟(存貨)，這兩項都是造成中國企業資金週轉不靈的元凶。倒債倒閉企業越來越多。從我們的角度早看到~從中國政府的角度更廣更大!!最近外資也是連連撤離~現在調降存款準備率與利率~應該還會繼續下調~但是景氣不會因為下調存款準備率與利率而變好。可能會造成更多的劣質借貸~企業也許得到暫時的喘息。說得更簡單一點就是《短多長空》.............

那我們還多了甚麼???

※有了前一次大國降息的經驗，投資人不會太健忘的話。這次就會提高警覺。加上原本就不是很樂觀的歐債風暴在先，比起2007年上萬的的氣勢。股市上漲的樂觀心理預期就應該消除了。

此外台灣還有甚麼不一樣的?

※3D1S 四大慘業、泡沫正在爆的房地產、宏達電的出局、鴻海的大衰退 。2012年台灣的產業結構跟2007年很不一樣。前兩樣會造成牽連銀行金融業連鎖效應。後兩者代表了台灣領頭產業的殞落。

我不想在悲觀繼續推論下去了。反正要有縮衣節食的心理準備了。

底部的K線

以周價量現來看
1.周成交量縮至1500~2500億
2.周漲跌幅正負200~300
成交價有正負所以修正改看日波動小於5~60
就有打底的跡象