地雷教材NO.2

A.存貨周轉率逐季遞減

★影響本業★

1. 殺價 → 營收下降 (未衰退)

2. 打呆帳→營業費用 增加(顯著)

存貨周轉率2016.1Q 明顯變差；

看來存貨問題除了上述兩點還會隱藏著作假帳的可能性

B.長期自由現金流VS金股利 VS現金增資

1.長期自由現金流正 → 發放現金股利 ： 合理

2.長期自由現金流負 →不發放現金股利：合理

3.長期自由現金流負 →現金增資 →發放現金股利 ：還是發的出來 （打腫臉充胖子）

4.長期自由現金流正 →現金增資 →發放現金股利 ：不合理（群X）

   

很明顯第4個長期自由現金流正是假的～假的～業障阿!!!!

PS:2、3、4類 沒有任何藉口跟理由碰不得就是碰不得

C.董監事經理人及大股東質押比率 過高

地雷教材一號

以本案例避雷原則:
原則1: 金融負債現金比大於50% ；本案長年遠大於50%
原則2: 存貨週轉率QoQ衰退大於20%
原則3: 累積自由現金流為負
原則4:  董監事持股比例低 質押比率高

日期	設質人身份別	設質	解質	累積	質權人
		張數	張數	質設張數
2016/6/21	董事本人	0	500	2,680	華銀永和分行
2016/6/21	董事本人	0	290	3,180	華銀永和分行
2016/6/21	董事本人	0	150	3,470	華銀永和分行
2016/6/21	董事本人	0	700	3,620	華銀永和分行
2016/3/24	董事本人	1,800	0	5,880	大眾銀台南分公司
2016/3/24	董事長本人	650	0	10,530	大眾銀台南分公司
2016/3/23	董事長本人	300	0	9,880	大眾銀台南分公司
2016/3/22	董事本人	0	1,800	4,080	華銀永和分行
2016/3/21	董事長本人	0	950	9,580	中信銀西台南分行設質
2016/3/14	監察人本人	3,500	0	11,575	新光 (誠) 銀台南分公
2016/3/10	董事長配偶	330	0	4,410	日盛銀行台南分公司
2016/3/9	監察人本人	0	2,040	8,075	日盛銀行台南分公司
2016/1/13	董事本人	1,380	0	20,150	華銀永和分行
2016/1/8	董事長本人	0	490	10,530	西台南分行設質專戶
2016/1/8	董事本人	0	4,440	18,770	兆豐商銀台南分公司
2015/12/15	監察人本人	300	0	10,115	日盛銀行台南分公司
2015/12/15	董事本人	600	0	5,880	華銀永和分行
2015/12/15	董事長本人	1,500	0	11,020	玉山銀
2015/12/15	董事本人	700	0	4,320	日盛銀行台南分公司
2015/12/15	董事長配偶	500	0	4,080	日盛銀行台南分公司
2015/12/3	董事本人	700	0	5,280	大眾銀台南分公司
2015/12/3	董事長本人	650	0	9,520	中信銀西台南分行設質
2015/11/26	監察人本人	1,000	0	9,815	日盛銀行台南分公司
2015/11/19	董事長本人	300	0	8,870	中信銀西台南分行設質
2015/11/12	董事本人	750	0	4,580	華銀永和分行
2015/11/12	董事長本人	0	600	8,570	華銀永和分行
2015/11/11	董事長本人	0	410	9,170	大眾銀台南分公司
2015/10/28	董事本人	0	750	3,830	台新銀台南分行
2015/10/27	董事之代表人	0	60	0	兆豐商銀東台南分公司
2015/10/27	董事之法人代	0	150	0	兆豐商銀東台南分公司
2015/9/1	監察人本人	9,775	960	8,815	中信銀西台南分行設質
2015/8/28	董事長本人	0	2,500	9,580	華銀永和分行
2015/8/28	董事本人	0	1,000	3,620	華銀永和分行
2015/8/28	董事長配偶	0	500	3,580	華銀永和分行
2015/8/27	董事本人	0	1,730	4,580	兆豐商銀台南分公司
2015/8/25	董事長本人	1,000	0	12,080	大眾銀台南分公司
2015/7/29	董事長本人	0	1,100	11,080	兆豐商銀台南分公司
2015/7/9	董事長本人	3,680	0	12,180	華銀永和分行
2015/7/9	董事本人	1,790	0	4,620	華銀永和分行
2015/7/9	監察人本人	1,110	0	9,775	中信銀西台南分行設質
2015/7/9	董事長本人	2,000	0	8,500	日盛銀行台南分公司
2015/7/9	監察人本人	1,440	0	8,665	日盛銀行台南分公司
2015/7/9	董事本人	2,230	0	6,310	兆豐商銀台南分公司
2015/7/9	董事長本人	410	0	6,500	大眾銀台南分公司
2015/7/9	董事長配偶	2,000	0	4,080	華銀永和分行
2015/7/9	董事本人	5,500	0	23,210	兆豐商銀台南分公司
2015/7/9	董事本人	420	0	2,830	中信銀西台南分行設質
2015/6/16	董事本人	300	0	4,080	台新銀台南分行
2015/6/16	董事本人	640	0	17,710	台新銀台南分行
2015/5/12	監察人本人	960	0	7,225	西台南分行設質專戶
2015/4/22	監察人本人	600	0	6,265	日盛銀行台南分公司
2015/1/21	董事長配偶	0	2,000	2,080	日盛銀行台南分公司
2015/1/15	董事長配偶	550	0	4,080	華銀永和分行
2015/1/14	監察人本人	450	0	5,665	日盛銀行台南分公司
2015/1/14	董事長配偶	1,350	0	3,530	華銀永和分行
2014/12/5	董事本人	980	0	3,780	華銀永和分行
2014/10/16	董事本人	1,500	0	17,070	華銀永和分行
2014/10/16	監察人本人	500	0	5,215	日盛銀行台南分公司
2014/10/16	董事本人	1,000	0	15,570	台新銀台南分行
2014/10/14	監察人本人	600	0	4,715	日盛銀行台南分公司
2014/10/9	董事本人	500	0	2,410	中信銀西台南分行設質
2014/9/22	董事長本人	1,600	0	6,090	日盛銀行台南分公司
2014/9/16	董事長本人	0	1,600	4,490	中信銀西台南分行設質
2014/9/11	董事本人	2,000	0	14,570	華銀永和分行
2014/9/5	董事本人	0	2,000	11,970	台新銀台南分行
2014/9/5	董事長配偶	0	350	2,180	日盛銀行台南分公司
2014/8/19	監察人本人	300	0	4,115	日盛銀行台南分公司
2014/8/7	董事本人	0	2,670	14,570	兆豐商銀台南分公司
2014/8/7	董事本人	0	930	1,910	元大銀
2014/8/6	監察人本人	415	0	3,815	日盛銀行台南分公司
2014/8/6	董事本人	600	0	17,240	台新銀台南分行
2014/8/5	董事本人	2,670	0	16,640	華銀永和分行
2014/7/30	董事本人	0	500	2,800	台新銀台南分行
2014/7/30	董事本人	0	400	3,300	台新銀台南分行
2014/7/29	董事本人	0	900	3,700	京城銀
2014/7/16	董事本人	900	0	4,600	華銀永和分行
2014/7/2	董事本人	0	1,800	13,970	國泰世華臺南分行
2014/7/2	董事本人	0	1,600	15,770	國泰世華臺南分行
2014/7/1	董事本人	1,000	0	17,370	兆豐商銀台南分公司
2014/7/1	董事本人	1,000	0	16,370	兆豐商銀台南分公司
2014/7/1	董事本人	900	0	15,370	兆豐商銀台南分公司
2014/6/24	董事本人	0	1,860	14,470	國泰世華臺南分行
2014/6/24	董事本人	0	3,100	16,330	國泰世華臺南分行
2014/6/24	董事本人	0	1,600	19,430	國泰世華臺南分行
2014/6/19	董事本人	1,000	0	21,030	台新銀台南分行
2014/6/19	董事本人	1,000	0	20,030	台新銀台南分行
2014/6/19	董事本人	1,000	0	19,030	台新銀台南分行
2014/6/19	董事本人	1,000	0	18,030	台新銀台南分行
2014/6/19	董事本人	1,000	0	17,030	台新銀台南分行
2014/6/18	董事本人	800	0	16,030	台新銀台南分行
2014/6/18	董事本人	800	0	15,230	台新銀台南分行
2014/6/18	董事本人	800	0	14,430	台新銀台南分行
2014/4/9	董事本人	400	0	2,840	中信銀西台南分行設質
2014/2/6	董事長配偶	2,350	0	2,530	日盛銀行台南分公司
2014/1/21	董事長配偶	0	950	180	華銀永和分行
2014/1/21	董事長配偶	0	850	1,130	華銀永和分行
2014/1/21	董事長配偶	0	320	1,980	華銀永和分行
2014/1/16	監察人本人	2,000	0	3,400	日盛銀行台南分公司