外部投資人一大利空---公司發可轉債

from 總大:過去有現增 or CB 者一定會食髓滋味再度發行

Trading in the Zone 書摘

http://www.taaze.tw/sing.html?pid=11100604015
英文書名：Trading in the Zone
英文副標題是： Master the Market with Confidence, Discipline and a Winning Attitude
中文書名：賺錢，再自然不過。
中文副標題：交易心裡師教你戰勝心魔養贏家的習慣。
作者：Mark Douglas
【隨機的結果、長期的績效】
賭場靠的就是純粹隨機的事件獲取長期的利益。
每一手牌和另外一手相比，在統計上都是獨立的。
每一手牌都是獨一無二的事件。結果都是隨機的。
如果你個別注意每一手牌，
贏錢和輸錢的牌分佈一定是隨機的，無法預測 。
如果賭的次數夠多，（樣本夠大）
就會產生持續一貫、可以預測和統計上可靠的結果。

賭場的老闆知道，自己只要占住對自己有利的優勢，事件的樣本夠大，自己的優勢就有很多機會發揮。
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我翻譯一下：
很多人認為股市的莊家就是大戶、大股東、財團、內線、公司派
法人.......其實莊家的定義沒這麼複雜與高深。
莊家的定義就是你買進賣出的方法勝率大於50%(越高越好)
相反的：傾家盪產凹這一回就想翻本的心態是賭徒長期輸錢的原因之一
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五大基本事實：

1.任何事情都有可能發生

2.要賺錢不需要知道下一步會有什麼變化

只有在你期望市場往哪個方向發展，市場資訊才具有威脅性。
如果不期望市場證明你是正確的，你就沒有害怕的理由。
a.不期望市場讓你獲利，就沒有理由害怕虧損
b.不期望市場照著你的預期方向走，沒有理由不獲利(why?)
c.不期望利用你所看到的或市場展現出來的每一個機會，就沒有理由害怕錯過機會。

3.以界定優勢的一組變數而言，獲利與虧損呈現隨機分配狀態。

如果你認為交易跟分析判斷有完全正相關，那當你虧損後，期望你的下一個優勢出現時，心裡會不安，會懷疑有事是否能發會作用。
以下說明怕虧損與怕錯過得兩個心裡狀態。
※怕錯過〉怕虧損→傾向收集有利的資訊
※怕虧損〉怕錯過→傾向收集壞消息

4.優勢只不過是現是一種事情發生的機率高於另一件事情

※要創造長期的成就，必須徹底了解交易跟貪婪或恐懼無關，跟收集兩方面的證據、以便判斷下一筆交易會不會成功也沒有關係。

※唯一要收集的證據是，你用來界定優勢的變數是否存在。

※違反原則使用優勢以外的資訊決定交易，就是在自己的系統增加隨機的變數。結果會變成難以判定什麼有效與沒效。產生隨機與不連貫的結果。反過來質疑原本有效的優勢，造成投資上的恐慌。
※如果市場提供你合理的優勢，你就要判定風險，進行交易。
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當一家公司財務數據ok （資產負債表、損益表、現金流量表），

※營收YOY連續遞增三個月且大於10%，在這樣優勢買進勝率遠大於50％（可能將近80%）。

※營收YOY連續遞減最後小於10 ％，是賣出的警訊。就算忽略這警訊，連續八個月股價依然維持在500元以上(買進價格381的23%)

像這樣的股票真的不勝枚舉。

PS:如果對於這樣強大的優勢都還心存恐懼，害怕下個月營收轉負該怎辦。唯一一條路只有遠離股票投資遠離賺錢的恐懼了。 

5.市場中每一刻都具有獨一無二的性質

※如果深信自己可以正確預設市場走勢，會遇到的問題是：下一次會聯想上次預測成功時市場的型態，看似找到相似的跡象。問題從市場的觀點來說兩者並不相同，因此你一定會失望。或者預測當下信心大增買進比平常還大的部位→造成不可彌補的虧損。

※越是相信每一刻都是獨一無二，越不可能聯想，越不可能聯想，心胸會越開放，會樂於從市場觀點，認知市場提供的東西。

走向【順境】

        接受市場心裡的五大現實後，同時會接受交易的風險。接受交易的風險後，會消除用痛苦的方法定義市場的資訊。不再用痛苦方法定和解讀市場資訊時，心力就沒有東西需要逃避、沒有什東西需要對抗。不必對抗時就是可以順利將優勢內化到每一筆交易。心胸開放後接受真正的能量交換，自然開始發現過去看不出來的優勢。

        心胸開放，接受真正能量的交換，走出相信自己知道下一部會有什變化的心態。同意無法預測下一步會有什變化，就可以做好準備根據市場本身的觀點，告訴你下一步會有什變化的角度，和市場互動。這時，你就會處在最好的心態中，可以自發性的進入【順境】，利用『當下時刻的機會流程。』

創造長期獲利的信念

需要內化的七大信念：

1.客觀的看出自己的優勢---財務基本面分析。

2.事先界定每一筆交易的風險。

3.完全接受風險，我願意放棄交易。

4.我根據自己的優勢行動，毫無保留或猶豫。
5.市場讓我賺錢時，我會酬謝自己。
6.我不斷檢視自己犯錯的可能性
7.我了解這些長期成功的原則絕對必要，因此從來沒有違反過自己的原則。
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長期獲利的阻礙:
1.如果交易的目的是從大波動中，得到欣喜陶醉
2.如果交易的目的是為了讓家人朋友刮目相看，是為了成為英雄
3.如果交易的目的是為了滿足對隨機報酬的沈迷
4.如果交易的目的為了預測正確

以上這一切都是長期獲利的阻礙

像賭場一樣利用優勢交易

交易只是簡單的機率數字遊戲，跟拉吃角子老虎手把沒有什不同。

※從微觀的角度來看，個別優勢的結果是獨立的狀況，彼此之間只有隨機的關係。

※從宏觀的角度來看，一系列的交易結果會產生持續一貫的成果。

※從機率的角度來看，你不是玩吃角子老虎的人，而是交易者，樣賭場經營者一樣。前提:

1.具有真正讓成功機率對你有利的優勢

2.用正確的方式思考（五大基本事實）

3.在一系列交易，不違反基本原則。

設定環境：

1.挑選市場---如成交量少於買進部位的10倍則流動性不足就不要碰。

2.選擇一套界定優勢的市場變數：基本面三大財務報表分析

不論採用什系統，都需要具備以下規範：

1. 交易切入點：(基本面)

(1).營收成長本業穩定
(2).小於P/E min  x1.1 （風險小於10%）

(3).大於P/E max x0.7 （利潤大於30％）

2.停損出場

讓市場結構決定最佳停損點，不要用人為決定每筆交易願意冒多少資金風險作為決定因素。即：
我們買入成本並非停損點參考依據，而是市場結構決定停損。

ex:(1)營收YOY轉負,(2)總體經濟轉差,(3)股價從一波高點下跌20%

3.時間架構：

P/E=未來Price/未來EPS

股價反應的是未來績效，如果要依據本益比買賣，則必需參考未來EPS

PS:錯誤用法:P/E=現在股價/去年EPS

風險最低、成功機率最高的交易，都是你在上漲趨勢中逢低買進、或是下跌趨勢中逢高賣出的交易。

A.上漲的趨勢中，一系列的高點和低點會越來越高。

B.下跌的趨勢中，一系列的高點和低點會越來越低。

4.獲利：

※如何建立長期贏家？有一個信念的目標是持續獲利，那就是市場讓我賺錢時會酬謝自己

※假設有一筆未實現的損益，為正報酬。當價格波動到接近成本價時，為了不造成虧損出清部位，但是一出清，市場立刻反轉猛漲。

(這犯了停損依據買進價格而不是市場當下結構的錯誤方式)

※為了避免以上犯的錯誤，可用減碼鎖定部份利潤，讓剩下1/3的部位處在無風險狀態。剩下1/3部位等待頭部x0.95的價位出清。

※進場時的報酬/風險率為3:1 也是長期獲利的基本原則。

PS:市場讓你有錢可賺時，要盡你所能，賺取合理的利潤水準。

5.根據樣本規模交易： 

        一般交易者對最近一次交易結果抱著非死即生的態度。如果獲利，他會積極進行下一次交易。如果虧損，則變成對下一筆交易猶豫不決。甚至懷疑自己的優勢是否有效。

        我們認定的優勢，都要以若干數量有限的市場變數為基礎，或是以衡量市場漲跌幅度變數之間的關係為基礎。
以上段落概念覺的有些模糊，以我學過得對本節解讀：

任何歸納漲跌的財務分析最後必定是以化繁為簡的數據來呈現。以數據來訂立買進賣出原則邏輯。

         Mark Douglas 又提到任一套變數應用在市場時會有魔球運動家隊的效應，一開始這套變數會有超額利潤，但是這套變數被廣泛應用時超額利潤就會慢慢消失。到時候就要尋找其他的變數。才能維持超額利潤。

寫這本書摘是從看完第11章開始～慢慢會補充前面幾章的重點～
不過最重要的就目前有寫出來的這幾章...(年前大掃除中)

2015 第一隻女神艷舞

1.2015/01/06 公告營收YOY由負轉正(大於10%) 第三個月

2.2015/01/07 成交量爆增將近月均量的10倍

3.基本面ok

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順境是一種心智空間，你在其中不光是可以解讀集體心智而已，也可以跟集體意識完全融合。from: Mark Douglas

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像生物群的力量，上萬隻鳥或魚分佈在不同空間但可以同時轉向。

在投資中是什麼資訊流入10%人的意識中？

2015 年股王啟示錄

        在今年1/15兩大股王,台積電跟大立光 公告了2014.4Q的EPS與2015年的展望。2014.4Q 成績非常亮眼，公告至1/25分別上漲9.3%(2330)、14.8%(3008)、3.2%（大盤）這是財報空窗期的一盞明燈。
1.好學生搶先公佈財報
2.越沒有散戶敢碰的東西越是好東西
3.台股沒有資金面但有基本面
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在度印證總大說過的觀念......

沒有名字的蛋糕 讀書心得

        看完（沒有名字的蛋糕）前一本書是總大的"京都B級美食"以下一段剛好呼應總大寫書的精神之一：

【.....只有擁有難忘回憶的人，才能堅強的面對未知的將來，勇敢接受考驗。.....吃這件事，就是製造回憶。】

由於不能拍照只好外帶～

另一段的傳神的描述出現實中投資股票意境:(抱歉敝人骨子底就是投資)
         【雖然我教你各種甜點的製作方法，但時時不管在怎厲害的師傅，還是有一件事情沒辦法交給徒弟........就是『感性』，你讓甜點呈現什樣的美味?怎完美的呈現？還有，什麼是值得賭上自己的人生的甜點.....這都是他人沒辦法教你，只能自己尋找答案的問題，而且找到之後，還必須獨自不斷練習。問題是，能夠堅持到最後的人實在少之又少............】
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今年閱讀目標：
每看完一本小說至少寫一段書中產生共鳴的句子或段落。另外財經科普書要作筆記。每天至少看2hrs書&假日看玩一本書。

【投資筆記 】財報無用論的思維

        近期投資有些不順，指數不見回檔的一直漲，卻感覺買什麼都不對勁有時短進短出，今天終於找到問題的根源。
       時空背景是這樣：某個週三賣掉A股持股的50％，換了B股。結果A股週四開盤連長停三天。B 股最後也被停損掉。從那開始，我一直很不甘心的花費很多力氣想把少賺的賺回來。於是持股心態從原本中長期變為短進短出或口袋名單中雖然有利潤空間但盤很久感覺很牛就買不下手或是不敢買多。（總之就是很浮躁抓不到方向）
       股票的基本分析看的是中長期，對於短線是完全沒有用的。內心雖有些動搖，但也還沒到財報無用論的地步。不過也深刻體悟到周遭財報無用論派的人為何都是短線操作。另外這些道理明明很清楚但是有時候人在不理性時還是會選擇遺忘。
         回歸基本面建立信心。用中長期的心態來面對（3～6個月）。雖然多頭只剩1/4，但頭部還沒出現，做多應該還算安全。

轉為短進短出的原因還包含
1. 不想長期出差工作
2.想短時間內賺更多（跟今年設的目標太高有關）

短進短出的特徵：
1.上漲時追漲～輕易買入怕錯過行情 （應該要龜毛買進）
2.怕虧錢---有一點壞消息就賣出（常常因此錯果行情）

A股操作失敗的原因：買進的理由沒消失就急著賣出。因為盤太久受不了（我也賣在81）
B股買進失敗的原因：漏看8季前的存貨周轉率，誤認為存貨周轉率平穩。
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感謝今天上課總大與總大學弟一問一答中給我的省思。
應該有解除近期操作盲點...............
最近也在猶豫半山腰要不要拉高持股，總大覺得頭部還沒看到就還是可以依照基本面進場。

一生作對一次投資 散戶也可以賺大錢-----讀後賺大錢?

     
       

       本書其實放在行李箱跟著我飛了五趟台灣海峽 ，一直沒有時間把它打開。覺得有點對不起借書給我的淑真姐。讓她的書跟我這樣勞碌命的奔波。現在終於有時間來看看葫蘆裡到底在賣什麼藥。
       前三章作者尼可拉斯．華達斯從初入股市四處求明牌到對基本面完全失望。這些心路歷程應該可以跟很多讀者產生很大的共鳴。也像極初入股市的我
---初嘗股市甜頭→瘋狂追求股票致富之道→2008幻想破滅。

引述尼可拉斯．華達斯的一段話：
【任何人都難以體會.....那簡直是毀滅性的衝擊....如果我是賭徒....得到這樣的結果那不值得同情.....但我已經盡量不當賭徒，投入很大部份的時間努力工作(股市)，避免犯錯。我不斷研究分析與比較。我根據最可靠的基本面資訊來制定決策。但是我得到的結果卻是失去9000美元....為了在股票市場上取勝，我試過賭博、小道消息、資訊、研究、調查很多方法(包涵基本面分析)，但這些都不管用。我不知道怎麼做，我覺得我無法繼續走下去。】

作者從：
1.賭徒(虧)→
2基本面分析(虧)→
3.技術分析(虧但避開大空頭)→
4.技術分析+基本面分析並用（大賺200萬美元）

雖然純技術分析那段日子沒讓他賺到大錢，但透過技術分析讓他避開小空頭。後來在這小空頭讓他發現到，股價相對止跌的公司甚至率先逆流而上的股票都是公司獲利正在改善或即將改善的股票。未來大方向改變這些股票必定是漲勢兇猛。
所以他決定的的終極賺錢之道就是技術分析+基本面分析並用。

尼可拉斯．華達斯強調他不是一般劃K線的技術分析師且從不劃線型。而是是心裡技術線圖分析師，他把關注的股票每天的價格波動數字記在心中，形成他的箱形理論。

說真的身為一個基本面分析的我來看他的書，實在是很想吐的裡面的一些觀點。但我強忍下先入為主的觀念，因為這樣可能學不到任何東西。來看看到底有什麼牛肉......

尼可拉斯很喜歡把股票波動擬人化，這應該是就他所謂的心裡技術分析。例如他形容價量的波動就像一個脫衣舞孃在你面前跳得很激情，但如果今天是一個大家心中的女神且非常有形象的女神，在你眼前跳起大尺度的艷舞。嗯......這就非常的不尋常了。(作者認為是不為人之的內線反應)
來看看我理解的女神艷舞，這是從2012/9 到現在有我非常關注的個股。而且是感覺有跳過女神艷舞的.....

尼可拉斯．華達斯 沒有說明他如何應用基本面，也沒有清楚得解釋他的箱型理論。

有讀者問他：依照您的箱型理論把停損設定在箱型底部價格的下一檔，那有極高的機率被洗掉。

尼可拉斯．華達斯：我不會把停損點這在箱型內部。

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這意思是說，我永遠學不會他對過去股價區間所產生的箱型敏感度。不過好加在我的基本面分析算OK，能抓到股票的起漲點。上面一大堆股票真的是萬中選一的好學生，A點通常發生在成長動能明確轉強的時候，尼可拉斯所謂的女神艷舞。

另外用時空背景來對照。

尼可拉斯．華達斯 在1957 夏天用他的心裡技術分析停損，避開了美國股市的一段小空頭，來到L型底部後開始注意到營收成長動能轉強的股票。

這跟台灣2011 Q3 的中型空頭很類似，之後在接著一個L型底部。

我想這是女神艷舞的由來了!!!!!!!!!

大戶出貨 VS 內線 ← 這是連結

最後讓我們來欣賞一段艷舞