2012年11月30日 星期五

預見股價---王伯達著作應用

     
       作者開頭提到牛頓的例子。牛頓院子裡不是這世界唯一一棵蘋果樹,他也不是有史以來被蘋果砸中的人。為何只有牛頓發現地心引力?
        相同的,EPS 是人人在每一季都可以看到的資訊。為何只有2成的人可以賺到錢?如果有能力預估一年後賺的EPS 那就好像玩梭哈,一開始就知道對方底牌。套用伯達的話:每一個未來其實都是從現在開始。我們要得不是望遠鏡而是一隻放大鏡。

要預估各股一年後的要用放大鏡觀察篩選的有。

1.營收正成長(成長趨勢明確)
2.長期穩定的營業利益率(包含低比重的營業外收支)
3.穩定的股本(長期正自由現金流)

懷疑


懷疑公司派與與媒體的吹捧
懷疑印象中的好公司

本位主義︰公司的特性

1.航運股:DBI 與油價
2.傳產股:用PBR來評估(PBR 低點為買進點)
3.大型股:與世界景氣連動性高
4.不可碰的類股:一場球賽除了攻擊得分外還要有防守才會勝出
a.金融
b.房地產
c.長期負的自現金流(常常現增、CB造成股本膨脹)
e.總大十個紅燈

讓子彈飛一會

1.買入緊抱一段時間
2.或用時間等待好價格買入



我對投資限制需要有300萬的理解

     
        假設你有30萬~當賺了一倍30萬之後會覺的台幣真是薄,連一台新車都買不起,於是你就會不停的投資。賺一倍是很難得的,大盤指數可能都上萬點了,接下來虧損的機率就大增了。
        但是你如果有300萬 有賺50% 。一年的生活費也有了。就會形成停利與等待的動力。
      【等待】這件是在股票投資裡是非常重要的事也是門藝術。
        非常建議為自己設定一個目標,就是在存滿300萬前好好花時間學習財務分析。黃國華跟郭恭克都有課程與非常不錯投資理的書。

2012年11月28日 星期三

長短不一

每個人有每個人的信仰與投資方式。
做中長線與短線的方法本來就不一樣。
回想過去常常要爭的面紅耳赤。就覺的很好笑!
如果我有不小心否定你請你原諒我。

2012年11月24日 星期六

黃金球員的迷思



複習一下王伯達的(預見未來)
(三)問對問題,才能發覺本質
不斷的提出問題直到最後一個答案。
不需要再提出問題。以棒球比為例。
以冠軍為目標。(魔球)
1.怎樣才能贏得總冠軍?贏得更多比賽。
2.怎樣才能贏得比賽?得分比對分多。
3.怎樣才能得分更多?越多人回到本壘得分就越多。
4.怎樣讓更多人回到本壘?不停上壘。
5.怎樣不停上壘?選擇高上壘率的球員。
五個問題顛覆了美國職棒一百多年來篩選球員的機制。
以前述棒球棒球例子。如果問的問題是【如何找到替代失去的主力黃金球員】
會怎樣?
-----------------------
若把一個公司的成長引擎中的動力要素分為兩個:
1.【渴求主力黃金球員】
2.【選擇高上壘率球員】
依領導主管不同的作風有不同的選擇
在初創事業中很明顯【選擇高上壘率球員】
這個燃料比較容易等待到市場成熟後,產品突破成長瓶頸發光發熱。

2012年11月6日 星期二

金錢遊戲好好玩之股票市值


金K市值(335)比精A市值(208)多了60%
差不多的總成交量。一個漲3% 一個漲6.99%
表面上精A 412比金K 371 貴。其實用市值的角度來看精A是比金K還便宜很多的。

一個便當賣208元跟賣335元哪個便宜呢?

PS:市值 = 一個公司的總市價 ; 即用多少錢可以100% 買下一間公司。

另外~假設只考慮到資金效應。用相同的錢來買當然是市值低的容易推高股價。

延伸閱讀書籍:

http://www.wretch.cc/blog/bonddealer/16722273

--------
不想文章被股友google 到所以用代號精A 金K

2012年10月20日 星期六

親愛的臥底經濟學家


作者:提姆‧哈福特(Tim Harford)。在英國財經媒體【金融時報】網站上有兩個專欄。〈臥底經濟學家〉、〈親愛的經濟學家〉。專欄也有翻譯成中文版的。

P.26

假裝性高潮

一位CH女士問到:我喜歡他,但他在床上不見得能滿足我。有時候我會假裝性高潮,這樣對嗎?
       作者引用經濟學博士迷阿輪(Hugo Mialon)曾主張,這種狀態必須當作一個(兩人傳訊賽局)來分析。
(兩人傳訊賽局)
        這是一種由(發送者)與(接收者)組成的動態賽局。一開始發送者會發送一個對自己有利、但對方並不知道的私人訊息以取信對方;接收者會觀察這個訊息後,從他可行的方案中選出一個做為反應動作。
        在這個議題作者的結論是請CH女士不要再假裝性高潮,這樣她的男朋友就不知道自己必須再加把勁。
最後作者決定針對這主題,建構自己的經濟模型。
        作者當然沒有在文中提到是怎樣的經濟模型,但想當然爾的一定是一個很邪惡的經濟模型。我們來想想(發送者)跟(接收者)這傳訊賽局模型跟什麼很像
................沒錯就是(媒體)VS(散戶)
大戶出貨的時候,常常透過媒體這個傳送者。傳送對自己有利的訊息。比如說急單挹注等一時一刻無從查起的假消息。
媒體:傳送訊息者
散戶:接收訊息者

如何成為一個股市購物狂四個標準程序:

1.不理性貪婪:
周遭的人大談股市賺大錢,想說這人看起來也沒多聰明。為何我虧他賺。陷入不理性的尋找明牌。(這其實也是陷阱之一。一般人虧錢的時候都是默默不出聲的)
2.確認訊息:
看到一些股票在媒體上曝光於是四處確認。剛好有大師級的人推薦甚至該公司的CEO出來讓媒體採訪說:未來十年賺十個股本..........於是一經確認信心大增。
3.信心大增,接下來就是
4.瘋狂買進
結果常常都是套牢。然後不斷的循環這個過程
不理性貪婪→確認訊息→信心大增→瘋狂買進
!套牢!套牢!再套牢!

媒體利用散戶貪婪的心態,再利用傳訊賽局資訊的不對等大放性奮活水,於是投資者信心大增瘋狂買進。
----------
P.27倒數第五行:參與賽局者更努力,並不能讓性高潮更有可能發生。
套用在散戶就是這樣說滴 : 【參與股票市場的努力與報酬常常不成正比。】
--------------


這個模型當然也用在很多地方。
包含(攝影師)與(欣賞照片的人)。也屬於傳訊賽局。
還有(今日主廚推薦特餐)與(用餐的顧客)。
可以說是經濟學上非常實用的模型。
本篇總結:請遠離那些假裝性高潮的媒體這樣我們就可以早日財富自由。

P.32

性愛經濟學

我想信性愛有種不明原因的短缺。既然研究顯示,女人和男人都享受性愛勝於其他大部分的活動,且性愛成本很低,那麼大致上算是追求效用極大化的人,很可能也會在性愛上花最多時間。你知道任何有關這方面的經濟學討論嗎?
1.固定伴侶:性愛的平均效用很高,不表示更多性愛的邊際效用也很高。【效用遞減】
2.陌生人與陌生人之間沒有發生更多一夜情,則是因為會被拒絕、遭受暴力、社會異樣眼光。
當然還有不可預測的性病AIDS 一旦發生將造成無法承受的後過。
P.82~85

P.94

越有錢,越快樂?

擁有更多錢,會讓我更快樂嗎?
如果買來的東西都不能帶來給你任何的愉悅,那你一定是個超級無能的購物者。
先決條件:伴侶關係、健康、工作這三件事情遠比金錢更重要。

P.112

加薪最快的方法當然就是跳槽

我在前公司每天8:00上班打卡晚上平均11~12點下班。三年下來只加薪1000元
跳槽後.......
還有另一個方法就是小額創業
現況:
1.資金成本低(幾乎零利率,20年前是10%)
2.租屋成本低
3.工資成本低
天時地利人和~還有什麼時期比現在創業更好的條件。
重點還是能力與勇氣。
培養創業的基本工與放棄現有固定薪水面對未來不可預期的薪資。
P.114

人幹嘛燙衣服

來信者這樣問:為什麼我們大部分的人都會燙襯衫,而在其他很多方面卻凌亂不整?
在職場上:
第一:當然就是自我感覺良好
第二:通常,房地產仲介人員和管理顧問(應該指的是財務方面),都穿得很光鮮,【因為我們一般都缺乏其他更有效的指標,來判斷他能力】
----------
不過我們也不必陷入另一個邏輯的錯誤:【回教徒都是恐怖份子】與【恐怖份子都是回教徒】的敘述誤謬。一個遇到恐怖份子的機率是將近10%與千萬分之一。畢竟還是有很多有能力的人也愛燙襯衫。
P.116

要不要跳槽?

來信者是一個猶豫該不該立刻跳槽(比較沒保障的工作)或等待另一個更好跳槽機會的人。
作者認為他是糾結在行為經濟學家稱之為【雙曲線貼現】的麻煩中。
雙曲線貼現:
用來解釋迷戀眼前勝於未來的心理偏差。對於跨期選擇會受到時間偏好時間因素的影響。而所謂貼現率是對等待的不耐心程度的度量。(即貼現率越大越沒有耐心)
貼現率會受到兩個因素影響:
1.感情系統:只考慮到短期的利益。
2.理性系統:對長短期一視同仁。
作者建議讀者想像一下兩份工作都要一年後才能得到,但必現在選擇。您會選擇哪一個?
---------
這讓我想到現在的Apple不論是iphone與ipad 每年都出一款更新更好用的且價格不變。
如果現實社會每一個都像星艦迷航裡的Mr. Spock 都用理性思考。那就不有人排隊搶購。現實的環境的確造就了2/8法則。即很少人用理性的方式去思考問題。
P.122

有一個PM困擾每天滿滿的的開會行程

作者回答:一針見血的說他超額的工作量像極了老派的共產主義不明白【投入不等於產出】在毛澤東大要進的運動中達到了最高峰,當時大家把廚具融化掉,以便製造....喔~更多的廚具。........這真的點出了上班族每天把大部分時間浪費在開會上。
P.124

兒子的 FB朋友比他多,大嘆自己的人脈經濟價值以大不如從前。

        作者回答:認為來信者把人脈網路簡化成越大越好。一台傳真機什麼都不能做兩台就可以戶聯。手機、ebay、FB 也是類似。當發展到兩倍大時,其價值就會遠大於兩倍。
        但個簡單的算式忽略了抵銷效果:邊際收益遞減。第一部手機,是用來執行數百物萬美元交易。單今天一隻手機,指代表多一個學生在上課時偷傳簡訊。
最後作者建議:你兒子可能有U2合唱團最新單曲。但你確有主唱的電話。要利用這人脈賺錢。應該一點也不難。別把退休時間花在FB。
P.132

要不要轉學

一個住在英國多佛的中學生問考慮要搬到一個在各方面到看起來更好的地方,包含教學資源。但他很猶豫,因為覺得這樣有其他妨礙課業的風險。
作者用解釋這個中學生是【原賦效應】的受害者。請他不用怕犯錯的風險,勇敢的轉學。
---------
所謂的原賦效應就是當擁有一樣東西後,會賦予比其他人或者是還未擁有前更高的價值。
用另一個方式解是就是股票的套牢。當一檔股票原本價值100塊,當跌到7~80塊為何有人就是不停損。因為不停損的擁有者自認為他比你更瞭解這檔股票。且價值超過100塊。

P.136

搭電車上車的人為何要當住車門?

【囚犯困境】如果所有要上車的人都往後退那麼人人都能獲利(省時)。但是只有一個人往前擠,那他會是一個最大的獲利者。(省時且有位子)
電梯沒這情形?



大戶出貨 VS 內線


大戶出貨 : 週週轉率大於30% or 日週轉率大於10%

內線 : 高成長營收財報公布前爆大量
           且
週週轉率小於30% or 日週轉率小於10% 

Where am I?

追蹤者

網誌存檔